Qué dijo la dirección de CaliberCos Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con el plan, pero con presión de liquidez

Caliber (CWD) reportó ingresos de plataforma de 4,1 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a 3,5 millones en el mismo período del año anterior, un crecimiento de casi el 16% interanual. La pérdida de EBITDA ajustado de plataforma se redujo a menos de 0,5 millones de dólares, desde 1,4 millones hace un año, una mejora del 76%. La dirección atribuyó parte de la contracción de ingresos en construcción y desarrollo al desplazamiento temporal de cierres de financiamiento que se esperaban en el trimestre y que, según la compañía, se concretarán más adelante en el año. Los gastos totales de plataforma cayeron un 11% interanual, en gran medida por una reducción de la plantilla del 31%, de 74 a 51 empleados.

El punto de mayor tensión financiera es la deuda corporativa no garantizada: la compañía mantiene notas por un principal agregado de aproximadamente 26,2 millones de dólares, de los cuales 24,5 millones vencen en los próximos doce meses. Para gestionar ese vencimiento, el consejo aprobó un programa de conversión voluntaria de notas en acciones preferentes perpetuas convertibles Serie AAA, con tramos de conversión a 2,50, 3,50 y 4,50 dólares por acción ordinaria. Desde el inicio del programa en octubre de 2025, se han reducido aproximadamente 5,3 millones de dólares en deuda corporativa mediante conversiones voluntarias.

Lo que viene: financiamientos, tokenización y expansión del canal

La compañía reafirmó su guía de ingresos para todo 2026 en un rango de 18 a 22 millones de dólares, con EBITDA ajustado positivo e ingreso operativo neto positivo. La dirección estima que aproximadamente el 60% del crecimiento de ingresos provendrá de financiamientos a nivel de proyecto en su cartera existente —hoteles Hyatt Studios, CHT, Canyon, Encore y el proyecto PURE Pickleball— y el 40% restante de captación de capital y gestión de activos. En el canal mayorista, Caliber añadió cuatro nuevas relaciones de asesoría durante el trimestre y firmó dos acuerdos adicionales en abril con firmas que representan 218 asesores autorizados a distribuir sus productos, aunque la dirección advierte que los resultados de ese canal se esperan principalmente en la segunda mitad del año.

En cuanto a tokenización, la compañía avanza en la tokenización de su oferta Hyatt Studios Steamboat Springs y del proyecto PURE Pickleball & Padel, ambos descritos como los primeros activos inmobiliarios de su cartera en ser tokenizados. Caliber también reportó la implementación en curso de Chainlink ACE, un motor de cumplimiento automatizado sobre sus fondos tokenizados. Al cierre del trimestre, la tesorería en activos digitales ascendía a 507.560 tokens Link con un valor razonable de aproximadamente 4,5 millones de dólares; durante el trimestre se vendieron alrededor de 55.000 tokens por 0,5 millones para financiar cierres de proyectos inmobiliarios, en particular el préstamo de construcción de Hyatt Studios en Steamboat Springs.

Preguntas de analistas: el entorno de financiamiento bajo la lupa

El único analista que tomó la palabra, Michael Diana de Maxim Group, preguntó directamente si el entorno macroeconómico —tasas de la Fed, conflicto en Irán— podría comprometer los financiamientos y refinanciamientos que sustentan la guía. El consejero delegado, Chris Loeffler, reconoció que el mercado no ha regresado a las condiciones favorables previas a la pandemia, pero describió una mejora clara respecto a 2023-2025, citando el cierre reciente del préstamo de construcción de Steamboat Springs a una tasa en la mitad alta de 7%. No hubo más preguntas en el turno abierto.