Qué dijo la dirección de Consolidated Water Co. Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por la lluvia y el calendario de pedidos

Consolidated Water (CWCO) cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 30 millones de dólares, una caída del 11% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el retroceso a dos factores puntuales: en el segmento minorista, las precipitaciones inusualmente elevadas en Gran Caimán redujeron el volumen de agua vendida un 10,2%; en el segmento de manufactura, la ausencia de un gran pedido de compra que había favorecido el primer trimestre de 2025 provocó una caída del 76% en los ingresos de ese segmento, que quedaron en 1,4 millones de dólares. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 3,8 millones de dólares, o 0,24 dólares por acción diluida, frente a 4,9 millones y 0,31 dólares en el mismo trimestre de 2025. El margen bruto se mantuvo relativamente estable, en el 36% de los ingresos totales.

Los segmentos de suministro a granel y de servicios compensaron parcialmente el declive. Los ingresos por contratos de operación y mantenimiento (O&M) crecieron un 15% hasta 8,9 millones de dólares, impulsados en parte por un nuevo contrato municipal en el sur de California firmado en noviembre pasado, con una vigencia de tres años y un valor estimado de 4,5 millones de dólares. El segmento de suministro a granel recibió también una aportación inicial de la nueva planta desalinizadora en Cat Island, Bahamas.

Perspectivas: manufactura por debajo del récord, Hawaii pendiente de permisos

La compañía advirtió que espera que los ingresos de manufactura para el conjunto de 2026 sean inferiores a los de 2025, que fue un año récord para ese segmento. Parte de la capacidad productiva de la planta en Fort Pierce, Florida, se destinará a fabricar equipos para el proyecto de desalinización en Kalaeloa, Hawaii, ingresos que contablemente se eliminan en consolidación y solo se reconocerán cuando avance la fase de construcción. Sobre ese proyecto, la dirección confirmó que continúan trabajando para obtener un permiso clave, sin poder fijar aún una fecha de inicio de obras, aunque mantiene la expectativa de que la construcción comience durante este año.

En cuanto al turismo en Gran Caimán —variable directamente ligada a las ventas de agua en el segmento minorista—, la dirección señaló que los visitantes de estancia prolongada crecieron un 11,1% en el primer trimestre respecto a 2025, y que marzo de 2026 fue el mejor mes en la historia de la isla. La apertura del Grand Hyatt y del hotel 1 GT, así como una nueva ruta directa de Cayman Airways entre Gran Caimán y Austin, Texas, prevista para el 24 de mayo, apuntan a sostener esa tendencia. La dirección también mencionó que las precipitaciones en abril fueron menores que en 2025, lo que debería favorecer las ventas de agua en el segundo trimestre. En paralelo, las negociaciones para renovar la licencia de concesión de agua en Gran Caimán con el regulador OffReg continúan sin resolverse, aunque se describen como más activas que en trimestres anteriores.

Turno de preguntas: Hawaii, manufactura y el ciclo de lluvia

El único analista que intervino, Gerard Sweeney de Roth Capital, centró sus preguntas en tres áreas. Sobre Hawaii, quiso saber si los retrasos obedecían a problemas estructurales del proyecto o simplemente a la lentitud burocrática; McTaggart respondió que no hay objeciones al proyecto en sí, sino que un único organismo gubernamental está tardando en tramitar un permiso que es prerequisito para otros. Sobre manufactura, Sweeney preguntó si la capacidad de la planta permitirá seguir creciendo a pesar del volumen destinado a Hawaii; la dirección respondió afirmativamente y señaló que Florida representa un mercado en expansión, con proyectos municipales de largo plazo que generan pedidos de mayor tamaño aunque con plazos de ejecución más prolongados. Finalmente, sobre el segmento minorista, la dirección aclaró que el nivel de lluvias del primer trimestre de 2026 es más representativo de la norma histórica, mientras que el año pasado fue excepcionalmente seco, con características de sequía de treinta años. No hubo preguntas sobre la deuda pendiente del Gobierno de Bahamas, que al cierre del trimestre ascendía a 23,9 millones de dólares en cuentas por cobrar, cifra que la dirección reconoció en su presentación sin que los analistas la abordaran.