Qué dijo la dirección de Curtiss-Wright Corporation en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre que superó las expectativas en todos los frentes

Curtiss-Wright abrió 2026 con ventas de 914 millones de dólares, un avance del 13% respecto al mismo período del año anterior, y un margen operativo del 17,6%, es decir, 100 puntos básicos más que en el primer trimestre de 2025. El beneficio por acción diluido creció un 23%. Los tres segmentos —Aerospace & Industrial, Defense Electronics y Naval and Power— registraron crecimiento de ingresos y márgenes por encima de lo previsto. Las reservas de pedidos alcanzaron un récord de casi 4.300 millones de dólares, con una ratio libro-facturación de 1,3 veces en el trimestre. El segmento Naval and Power, impulsado por la demanda de equipos de propulsión nuclear para submarinos de la Armada estadounidense, logró una ratio de 1,5 veces.

El crecimiento internacional también fue notable: la compañía señaló que las ventas militares directas al exterior crecerán un 10% en 2026, impulsadas por la demanda de aliados de la OTAN en sistemas de estabilización de torreta, computación embarcada y sistemas de apontaje para buques. La relación con Rheinmetall para programas de vehículos blindados internacionales fue mencionada como uno de los vectores de crecimiento en el segmento terrestre.

Perspectivas elevadas y apuesta por la nuclear comercial y la defensa

Tras los resultados del trimestre, la dirección elevó sus previsiones para el conjunto del año. La compañía espera ahora un crecimiento de ventas del 7% al 8%, un margen operativo récord de entre el 19% y el 19,2%, un beneficio por acción de entre 14,90 y 15,30 dólares (crecimiento del 13% al 16%) y un flujo de caja libre de entre 580 y 600 millones de dólares, también récord histórico. En nuclear comercial, la dirección espera un crecimiento de ventas del 13% al 15% para el año, con la división de mantenimiento y extensión de vida de reactores ya existentes creciendo a doble dígito bajo y los reactores modulares pequeños (SMR) representando el 12% de los ingresos nucleares comerciales, frente al 10% del año anterior. La compañía destacó que ha transitado con X-energy de la fase de diseño a la fabricación de prototipos de dos subsistemas clave. En cuanto a las bombas de refrigerante para los nuevos reactores AP1000 de Westinghouse —con presencia prevista en Polonia, Bulgaria, Canadá y otros mercados—, la dirección espera recibir un pedido antes de que acabe 2026, aunque no ha incorporado ingresos por esta vía a la guía del año por incertidumbre en el calendario.

Turno de preguntas: semiconductores, adquisiciones y lo que no se aclaró del todo

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia de fusiones y adquisiciones, la dirección reconoció que los múltiplos están elevados y que la competencia por activos de calidad es intensa, aunque señaló que cuenta con 3.000 millones de dólares de capacidad de endeudamiento disponible y un apalancamiento en mínimos históricos. El segmento de electrónica de defensa sigue siendo la primera prioridad de compra. Sobre semiconductores y componentes críticos, la dirección admitió que la memoria y el almacenamiento son el área de mayor tensión en la cadena de suministro, aunque afirmó tenerla controlada para 2026 y estar ya gestionando la de 2027. Un analista preguntó si las dificultades de los competidores en ese frente podían convertirse en una oportunidad de cuota de mercado; la dirección no confirmó ningún caso concreto y respondió que su ventaja la construyen a través de liderazgo tecnológico, no de los tropiezos ajenos. Respecto al contenido en las nuevas plataformas de combate aéreo —F-47 y vehículos aéreos de combate colaborativos (CCA)—, la dirección confirmó posiciones aseguradas en ambos programas pero no cuantificó el importe. La pregunta sobre los márgenes futuros del negocio nuclear comercial recibió una respuesta parcial: la dirección apuntó a una mejora natural de márgenes conforme los SMR pasen de diseño a producción, pero evitó dar cifras concretas.