Qué dijo la dirección de Chevron Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y reducción de deuda

Chevron cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias ajustadas de 12.000 millones de dólares y un flujo de caja operativo —excluyendo capital de trabajo— cercano a los 20.000 millones. La producción global de upstream creció más de un 5% respecto al trimestre anterior, con un nuevo récord en Estados Unidos de casi 2,1 millones de barriles equivalentes de petróleo por día. La compañía también redujo su deuda en más de 8.000 millones de dólares en el trimestre y mejoró su ratio de deuda neta. Otro hecho relevante: Chevron alcanzó su objetivo de reducción de costos estructurales de 3.000 millones de dólares anuales con seis meses de anticipación, y más del 70% de ese ahorro provino de mejoras de eficiencia, no de recortes de capacidad.

El campo Tengizchevroil (TCO) en Kazajistán fue uno de los principales motores del crecimiento trimestral, con cada mes situándose entre los más altos registrados históricamente. La dirección confirmó que la planta de tercera generación ha ampliado su capacidad de 260.000 a 320.000 barriles de petróleo por día, elevando la capacidad total de procesamiento del campo a más de un millón de barriles diarios. Las distribuciones de afiliadas en el trimestre alcanzaron aproximadamente 3.000 millones de dólares, en su mayor parte provenientes de TCO.

Lo que viene: energía para centros de datos, Iraq y Venezuela

Chevron espera terminar el año en el extremo inferior de su rango de gasto de capital de entre 18.000 y 19.000 millones de dólares. La compañía reafirmó sus objetivos para 2030: crecimiento anual de producción del 2% al 3%, crecimiento del flujo de caja libre ajustado superior al 10% anual y una mejora de más del 3% en el retorno sobre el capital empleado, todo ello a precios de crudo planos e inferiores a los actuales.

El proyecto Kilby, un acuerdo de compra de energía a 20 años con Microsoft por 2,67 gigavatios de capacidad firme para centros de datos en Texas occidental, fue presentado como una plataforma repetible para un nuevo negocio de energía eléctrica. La compañía espera rendimientos en la zona del 15% y flujos de caja contratados a largo plazo independientes del ciclo de materias primas. En cuanto a regiones de interés para lectores hispanos: Chevron avanza en Iraq —con acuerdos firmados sobre West Qurna 2 y Nasiriyah que incluyen un concepto de oleoducto hasta el Mediterráneo—; en Venezuela, la producción de sus tres joint ventures creció un 15% en seis meses hasta 280.000 barriles diarios, con expectativas de alcanzar hasta 50% de crecimiento adicional antes de finales de 2028 y la deuda de PDVSA totalmente recuperada para principios de 2027; y en Argentina, la aplicación de incentivos fiscales del nuevo marco regulatorio —30 años de estabilidad, depreciación acelerada— hace que Vaca Muerta compita con más fuerza por capital dentro del portafolio, con una meta de triplicar la producción argentina para 2035 desde los 80.000 barriles actuales.

Turno de preguntas: el oleoducto CPC y la disciplina de capital

Los analistas dedicaron varias preguntas a la exposición del oleoducto CPC en el Mar Negro, ruta principal de evacuación de la producción de TCO. La dirección confirmó que el oleoducto está activo, aunque reconoció que los conflictos en la región han generado interrupciones intermitentes. Dijo contar con alternativas —cruce del Caspio, ferrocarril y capacidad de almacenamiento— pero no cuantificó cuánto volumen podría evacuarse por esas vías en caso de un cierre prolongado. Los analistas también interrogaron sobre la licencia de la tecnología de surfactantes para mejorar la recuperación en yacimientos no convencionales; la dirección aclaró que el valor real está en la aplicación de los químicos en sus propios activos, no en los ingresos por licencias. Sobre el gasto de capital a largo plazo, Eimear Bonner señaló que el rango de 18.000 a 21.000 millones para los próximos cinco años ya incorpora el proyecto Kilby, y que la disciplina de capital prevalecerá sobre el crecimiento por volumen.