Qué dijo la dirección de Commvault Systems, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la resiliencia cibernética

Commvault cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 263 millones de dólares, un aumento del 21% interanual. Los ingresos por suscripción crecieron un 39%, hasta 158 millones de dólares, mientras que el ARR total alcanzó los 890 millones de dólares en términos reportados, equivalente a 911 millones en moneda constante, con una aceleración del 21%. El ARR de SaaS avanzó un 75% en moneda constante, y los márgenes no-GAAP de EBIT se situaron en el 20,8%, en el extremo superior de la orientación previa. La compañía sumó más de 1.000 nuevos clientes de suscripción en el trimestre, superando los 11.000 en total, de los cuales más de 7.000 son clientes SaaS. La tasa de retención neta en dólares de SaaS se mantuvo en el 127%.

La dirección atribuyó el resultado a tres factores: el crecimiento del mercado de resiliencia cibernética, la diferenciación de su plataforma Commvault Cloud frente a soluciones puntuales, y la maduración del modelo de comercialización. Entre los clientes nuevos de gran empresa figuran Equinix, AXA, Vanderbilt University Medical Center y DenizBank Financial Services. El flujo de caja libre del trimestre fue de 30 millones de dólares, afectado por tipos de cambio desfavorables y pagos fiscales extraordinarios vinculados a un resultado anual superior al previsto.

Perspectivas: guidance al alza y objetivos de largo plazo adelantados

Para el cuarto trimestre fiscal 2025, la compañía espera ingresos por suscripción de entre 160 y 164 millones de dólares, con un crecimiento del 35% en el punto medio, e ingresos totales de entre 250 y 264 millones. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, la compañía eleva su previsión de ingresos totales al rango de 980 a 985 millones de dólares, un 17% más en el punto medio. La directora financiera Jen DiRico señaló que la compañía está avanzando por delante de los objetivos financieros que había comunicado para el ejercicio 2026, concretamente un ARR de 1.000 millones de dólares y un ARR de SaaS de 330 millones, y que espera alcanzarlos antes de lo inicialmente previsto. DiRico advirtió que las presiones cambiarias, más pronunciadas en el tercer trimestre, continuarán en el cuarto. En cuanto a innovación, la compañía planea para la primavera el lanzamiento de recuperación automatizada de Microsoft Active Directory, y destacó que el ARR asociado a Cloud Rewind —tecnología procedente de la adquisición de Appranix— se ha más que duplicado desde la compra, realizada hace pocos meses.

Turno de preguntas: márgenes, divisas y crecimiento orgánico bajo la lupa

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el apalancamiento operativo: varios preguntaron cuándo se traducirán las inversiones en mayores márgenes. DiRico explicó que el ejercicio 2025 fue deliberadamente un año de inversión, con efectos dilutivos por el mayor peso de SaaS, la integración de Clumio y las comisiones extraordinarias derivadas del rendimiento récord de ventas, aunque señaló que la compañía mantiene un índice rule of 40 consistente. Segundo, el impacto del tipo de cambio: ante preguntas sobre el ARR en moneda constante frente al reportado, DiRico facilitó que el ARR orgánico neto añadido en el trimestre fue de 38 millones de dólares en moneda constante, al que se suman 24 millones procedentes de Clumio, y recomendó usar esa métrica para neutralizar la estacionalidad y el efecto divisa. Tercero, el crecimiento futuro: ante la consulta sobre una tasa de crecimiento orgánico sostenible, DiRico indicó que un 15% de crecimiento de ARR interanual «no es un mal punto de partida» para modelizar el negocio orgánico de cara al ejercicio 2026, aunque el consejero delegado Sanjay Mirchandani intervino para sugerir que habrá más novedades. Sobre Europa, Mirchandani afirmó que la región tuvo un buen trimestre y que la regulación DORA no supone un cambio brusco, dado que llevan tiempo trabajando con clientes en su preparación.