Qué dijo la dirección de CVB Financial Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pero marcado por la integración de Heritage

CVB Financial reportó ganancias netas de 51 millones de dólares, equivalentes a 0,38 dólares por acción, en el primer trimestre de 2026. El resultado es idéntico al del mismo periodo del año anterior, aunque inferior a los 55 millones del cuarto trimestre de 2025, diferencia que la dirección atribuyó principalmente a dos días calendario menos, a la reducción estacional en las líneas de crédito del segmento agrícola y ganadero, y al cobro extraordinario de 3,2 millones en intereses sobre préstamos no productivos que se registró en el trimestre previo. La compañía destacó que acumula 196 trimestres consecutivos de rentabilidad —49 años ininterrumpidos— y 146 trimestres consecutivos de dividendo en efectivo. El margen neto de interés se expandió 13 puntos básicos respecto al año anterior, hasta el 3,44%, impulsado por un aumento de 7 puntos en el rendimiento de los activos productivos y una caída equivalente en el costo de fondos. Las originaciones de préstamos crecieron aproximadamente un 90% frente al primer trimestre de 2025 y un 15% respecto al cuarto trimestre, aunque el rendimiento medio de las nuevas operaciones bajó cerca de 25 puntos básicos, hasta alrededor del 6%, por la intensa competencia en precios.

Adquisición de Heritage Bank of Commerce: el evento central del trimestre

La integración de Heritage Bank of Commerce —la mayor adquisición por activos en la historia de CVBF— cerró apenas cuatro días antes de la llamada, por lo que la dirección fue deliberadamente cautelosa sobre cualquier proyección financiera combinada. La compañía confirmó que venderá las carteras de hipotecas unifamiliares de Heritage y espera que esa operación se complete antes del cierre del segundo trimestre. El consejero delegado Dave Brager señaló que la prioridad inmediata es la incorporación cultural y operativa de los equipos de Heritage, y descartó nuevas adquisiciones en el corto plazo. La empresa espera que la expansión hacia el Área de la Bahía de San Francisco aporte capacidad crediticia adicional para los clientes más grandes de Heritage, que habían alcanzado los límites internos de la entidad adquirida, así como sinergias en productos agrícolas, gestión de patrimonio, servicios internacionales e hipotecas. Sobre la recompra de acciones —4,2 millones el año pasado—, la dirección indicó que continuará siendo parte de la estrategia de capital, pero que el segundo trimestre resultará ruidoso contablemente y que habrá mayor visibilidad hacia el tercer trimestre.

Preguntas de los analistas: márgenes, crédito y crecimiento del préstamo

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre el margen neto de interés pro forma tras la fusión: la dirección se negó a ofrecer cifras, alegando que aún se está evaluando el reposicionamiento de la cartera de bonos y de los fondos mayoristas de Heritage. Segundo, sobre calidad crediticia: los préstamos clasificados saltaron de 52,7 millones a 83,1 millones entre diciembre y marzo, aunque siguen por debajo del 1% de la cartera total. Brager explicó que el aumento se concentra en dos relaciones C&I, una de ellas en proceso de venta, y que las posiciones de colateral son sólidas en ambos casos; el préstamo no productivo nuevo, de 2,9 millones, corresponde a una empresa de distribución agrícola afectada por la quiebra de un cliente. Tercero, sobre perspectivas de crecimiento del préstamo: la dirección evitó comprometerse con una cifra concreta, aunque Brager sugirió que el crecimiento podría pasar de los dígitos bajos a los dígitos medios si las condiciones se mantienen, con la salvedad de que la competencia agresiva en precios actúa como factor limitante. El modelo económico interno de la compañía —basado en Moody's— proyecta un PIB real por debajo del 1% en la segunda mitad de 2026, una tasa de desempleo que alcanzaría el 5% a mediados de año y una continuación de la caída en precios de inmuebles comerciales hasta finales de 2026.