Qué dijo la dirección de CuriosityStream Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de crecimiento robusto impulsado por licencias de IA

CuriosityStream cerró 2025 con ingresos totales de 71,7 millones de dólares, un alza del 40% respecto a los 51,1 millones de 2024. En el cuarto trimestre los ingresos llegaron a 19,2 millones, un 36% más que un año antes. El flujo de caja libre ajustado del año completo alcanzó 13,9 millones, un 46% por encima del ejercicio anterior, y la compañía encadenó su octavo trimestre consecutivo con caja operativa positiva. Los márgenes brutos pasaron del 52% al 60% en el cuarto trimestre, gracias a la disciplina de costes y al peso creciente del negocio de licencias, que en el año completo generó 33,2 millones frente a los 37 millones de suscripciones. La pérdida neta se redujo a 6,4 millones desde los 12,9 millones de 2024; sin las cargas no recurrentes —compensación en acciones, ajuste de incentivos y gastos del secundario de agosto—, la dirección afirma que el resultado habría sido positivo.

Lo que viene: licencias que superarán a las suscripciones

Para 2026 la compañía espera ingresos de entre 38 y 42 millones de dólares y flujo de caja libre ajustado de entre 6 y 9 millones, con crecimiento de doble dígito en ambas métricas y un año completo de beneficio GAAP positivo como objetivo. La dirección prevé que los ingresos por licencias superen a los de suscripciones por primera vez en 2026, impulsados por la renovación de acuerdos existentes con desarrolladores de modelos de inteligencia artificial y por la incorporación de nuevos socios. La compañía espera que su cartera de socios de licencias se más que duplique en 2026 y llegue a multiplicarse entre cinco y seis veces en 2027, a medida que el ajuste fino de modelos de código abierto y ciertos modelos propietarios abra oportunidades a cientos de empresas. En el frente de suscripciones, la dirección prevé un crecimiento de entre un dígito bajo y un dígito medio, apoyado en una subida de precios aplicada desde el 1 de marzo, nuevas alianzas mayoristas y minoristas —incluyendo el reciente lanzamiento con Apple en Canadá— y entre 12 y 20 nuevas plataformas previstas para el año. El balance cierra sin deuda y con 27,3 millones en efectivo y valores. El consejo ha elevado la autorización de recompra de acciones a 6 millones y la compañía prevé continuar pagando el dividendo —actualmente con una rentabilidad superior al 10% según el precio de la acción en el momento de la llamada— con cargo a la caja generada por operaciones.

Turno de preguntas: renovaciones, cadencia de ingresos y orientación ancha

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la solidez de las renovaciones con clientes de IA: el consejero delegado Clint Stinchcomb confirmó que prácticamente todos los socios han renovado o lo harán, y que los segundos contratos son más ágiles porque la documentación ya está en pie. La segunda fue la cadencia de ingresos: el CFO Phillip Brady Hayden explicó que el ciclo completo de entrega, aceptación y cobro de los acuerdos de licencia puede extenderse hasta seis meses, lo que dificulta la precisión trimestral y justifica el rango amplio de la previsión anual; la dirección indicó que espera estrechar esa horquilla al acercarse el segundo trimestre. La tercera fue la amplitud de la guía para 2026, que algunos participantes percibieron como conservadora dado el crecimiento del 40-46% registrado en 2025. Stinchcomb respondió que la política de la compañía es dar una orientación que luego pueda superar. No se plantearon preguntas sobre mercados hispanos ni sobre exposición a divisas emergentes, y la sesión de preguntas se vio afectada por dificultades técnicas que obligaron a redirigir las consultas por correo electrónico.