Qué dijo la dirección de CubeSmart en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión gradual

CubeSmart reportó un segundo trimestre de 2026 en el que los ingresos de las propiedades comparables crecieron 0,8% interanual, una aceleración frente al 0,6% del primer trimestre. Los precios de entrada para nuevos clientes subieron 1,7% respecto al año anterior, mejorando 80 puntos básicos de forma secuencial, y la brecha de ocupación frente a 2025 se cerró por completo al término de junio. Sin embargo, el crecimiento de gastos operativos comparables del 4,4% superó al de ingresos, lo que dejó el NOI de propiedades comparables en terreno negativo (-0,7%). El FFO por acción ajustado fue de 0,63 dólares, en línea con el punto medio de la guía previa. La dirección elevó el rango de guía para ingresos comparables del año completo a entre 0,5% y 1,25%, y redujo moderadamente la expectativa de crecimiento de gastos a un rango de 3,25% a 4,5%.

Lo que viene: vuelta al crecimiento en la segunda mitad

La compañía espera que los ingresos comparables sigan acelerándose en el segundo semestre, con el punto medio de la guía implicando un retorno a crecimiento positivo tanto en NOI como en FFO por acción antes de que termine 2026. Al 30 de julio, la ocupación física de las propiedades comparables era del 91,1%, 30 puntos básicos por encima del mismo día de 2025, con alquileres de julio un 3% superiores al año anterior y desocupaciones un 3% inferiores. La dirección anunció una nueva empresa conjunta con Heitman en la que CubeSmart aportará 15 activos no estratégicos a cambio de una participación del 20%, con cierre previsto en el cuarto trimestre. Los fondos obtenidos se destinarán principalmente a recompras de acciones —75,8 millones de dólares acumulados en lo que va de año—, aprovechando lo que la dirección califica como una desconexión entre las valoraciones públicas y privadas de los activos. En paralelo, la compañía refinanció y amplió su línea de crédito renovable, extendiéndola hasta junio de 2030 y elevando su capacidad de 850 millones a 1.000 millones de dólares.

Turno de preguntas: regulación en Nueva York, mercados Sunbelt y oportunidad de adquisiciones

Los analistas preguntaron sobre la reciente legislación de Nueva York en materia de precios de alquiler dinámico (surveillance pricing). La dirección minimizó el impacto operativo, argumentando que muchas de las exigencias ya forman parte de su práctica habitual, y sugirió que la normativa perjudicará más a los operadores pequeños, lo que podría beneficiar a CubeSmart como potencial comprador o gestor de esos activos. Sobre los mercados Sunbelt, la dirección reconoció que el exceso de oferta en plazas como los grandes mercados de Texas o el suroeste retrasará la recuperación, mientras que Miami ha absorbido la oferta con mayor rapidez. Varios analistas exploraron el ritmo de recuperación hacia tasas de crecimiento históricas —que en ciclos anteriores llegaron al 7%-8% tras la crisis financiera de 2008— y cuándo podría acelerarse la actividad de adquisiciones. La dirección señaló que el mercado transaccional está ganando dinamismo, que existe un volumen significativo de activos en manos de propietarios que necesitarán liquidez y que CubeSmart se está posicionando para aprovechar esa oportunidad a través de sus dos vehículos de empresa conjunta —con CBRE y con Heitman— además de adquisiciones directas en balance.