Qué dijo la dirección de CubeSmart en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo esperado, con la primera señal positiva desde mediados de 2024

CubeSmart cerró el primer trimestre de 2026 con resultados que la dirección calificó como alentadores, situándose en el extremo alto de sus propias expectativas. El crecimiento de ingresos en tiendas comparables fue del 0,6% interanual, lo que supone la primera vez que ese indicador entra en terreno positivo desde mediados de 2024. La brecha de ocupación respecto al año anterior se redujo de 70 puntos básicos al cierre de 2025 a 30 puntos básicos al final del trimestre, y a 20 puntos básicos al final de abril. Las tarifas de entrada a nuevos clientes cerraron el trimestre con un alza del 2% y esa misma tendencia se mantuvo durante todo abril. En el lado negativo, los gastos operativos en tiendas comparables crecieron un 5,8%, impulsados sobre todo por costos de remoción de nieve —que por sí solos representaron 120 puntos básicos del crecimiento total— y por un mayor gasto en mercadotecnia frente a una base de comparación históricamente baja. El resultado fue un descenso del 1,5% en el NOI de tiendas comparables. El FFO ajustado por acción fue de 0,63 dólares.

Los mercados urbanos consolidados del corredor Acela —Nueva York, Washington D.C.— y del Medio Oeste lideraron el desempeño. La dirección destacó que Nueva York goza de una ausencia casi total de nueva oferta en los distritos exteriores y que el encarecimiento del mercado de arrendamiento residencial está empujando a más personas hacia el almacenamiento. Miami regresó a crecimiento positivo de ingresos en tiendas comparables, mientras que Phoenix y Atlanta mostraron lo que Chris Marr describió como "brotes verdes" en forma de mejora de segunda derivada, aunque pidió cautela sobre esos dos mercados hasta ver un trimestre adicional de momentum.

Perspectivas: sin catalizador macroeconómico, pero con viento a favor gradual

La compañía reafirmó su guía de resultados para todo 2026 sin cambios, salvo un ligero ajuste a la baja en el número de acciones por efecto de las recompras. La dirección espera una mejora gradual a lo largo del año: mayor crecimiento de ingresos conforme se estreche la brecha de ocupación, tarifas a nuevos clientes sostenidas en positivo y una normalización del gasto en gastos de operación, particularmente en mercadotecnia y personal, cuyas comparaciones se vuelven más fáciles en la segunda mitad. Tim Martin indicó que el primer trimestre tuvo comparaciones de gastos especialmente difíciles y que no esperan que ese ritmo del 5,8% se repita en el año completo.

En cuanto al crecimiento externo, la compañía cerró la primera adquisición dentro de su nueva empresa conjunta con CBRE IM, con un mandato de 250 millones de dólares para invertir en mercados de alto crecimiento. La dirección considera que esta estructura de coinversión, junto con la recompra de acciones financiada con el flujo de caja libre —estimado en unos 100 millones de dólares anuales—, son actualmente las vías de asignación de capital más atractivas, dado que el mercado privado sigue valorando activos por encima de lo que la compañía considera justificado. También se anticipó que la compañía podría contribuir activos menos estratégicos a vehículos de copropiedad para financiar recompras adicionales sin incrementar significativamente el apalancamiento. Respecto al vencimiento de un bono en septiembre de 2026, la dirección señaló que evalúa emitir deuda a 7 o 10 años, con precios actuales estimados en torno al 5% para el plazo de siete años y en el rango bajo a medio del 5% para diez años.

Turno de preguntas: regulación de precios, inteligencia artificial y la dinámica del mercado de transacciones

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la posibilidad de regulación de precios en Nueva York. Marr respondió sin comprometerse a nada concreto, señalando que la compañía no ha participado directamente en esas conversaciones y que seguirá involucrada como corporación ante cualquier cambio gubernamental. Otro foco de atención fue el uso de grandes modelos de lenguaje (LLM) en mercadotecnia: Marr reconoció que se trata de etapas muy tempranas —apenas el 1% o 2% de las conversiones llegan hoy por esos canales— pero subrayó el potencial para búsquedas más cualitativas y contextuales. También se preguntó sobre las recompras de acciones y el nivel de apalancamiento que la dirección estaría dispuesta a asumir; Martin fue claro en que el capital accionario es valioso para financiar el crecimiento a largo plazo y que no tiene intención de endeudar el balance simplemente para recomprar acciones. Por último, se cuestionó la reafirmación de la guía: la dirección la justificó señalando que el primer trimestre no aportó ninguna información que cambiara la visión para el año y que la temporada alta —primavera y verano— aún está por desarrollarse.