Qué dijo la dirección de Cognizant Technology Solutions Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que cerró el mejor año en casi una década

Cognizant registró ingresos de 5.300 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con un crecimiento del 3,8% interanual en moneda constante, todo de forma orgánica. Para el año completo, los ingresos alcanzaron 21.100 millones de dólares, un 6,4% más en moneda constante, superando los 20.000 millones por primera vez e igualando el extremo superior de la guía que la compañía había fijado en febrero. El margen operativo ajustado del trimestre fue del 16%, 30 puntos básicos por encima del año anterior, y el del año completo cerró en 15,8%, 50 puntos básicos más que en 2024. El beneficio por acción ajustado creció un 11%, por encima del ritmo de los ingresos. La dirección subrayó que el crecimiento de servicios financieros —un 9% interanual en el trimestre y un 7% en el año— es el mejor resultado anual de ese segmento desde 2016. En contratación, la compañía firmó 12 grandes acuerdos con valor contractual total superior a 100 millones de dólares cada uno, incluyendo un contrato de más de 1.000 millones, y elevó el valor total de contratos grandes en un 60% respecto al año anterior.

Lo que la dirección anticipa para 2026

Para el primer trimestre de 2026, Cognizant espera un crecimiento en moneda constante de entre el 2,7% y el 4,2%, incluyendo aproximadamente 100 puntos básicos de la adquisición de Three Cloud, cerrada en enero. Para el año completo, la compañía proyecta un crecimiento en moneda constante de entre el 4% y el 6,5%, de los cuales aproximadamente 150 puntos básicos provendrán de adquisiciones, y un tercio de ese componente inorgánico aún depende de compras futuras. La guía de margen operativo ajustado se sitúa entre el 15,9% y el 16,1%, lo que representa entre 10 y 30 puntos básicos de expansión. El beneficio por acción ajustado se espera entre 5,56 y 5,70 dólares, un crecimiento del 5% al 8%. La dirección anticipó una aceleración secuencial en el segundo y tercer trimestre, apoyada en los contratos grandes firmados recientemente y en la diferencia de días laborables entre periodos. La compañía planea retornar aproximadamente 1.600 millones de dólares a los accionistas en 2026, de los cuales alrededor de 1.000 millones irán a recompras de acciones. Además, la dirección mencionó que continúa evaluando una posible cotización primaria y listado secundario en India, aunque aún no se ha tomado ninguna decisión.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

El turno de preguntas estuvo marcado por tres focos de tensión. El primero fue el impacto de las herramientas de inteligencia artificial —como aceleradores de implementaciones de ERP o automatización de flujos de trabajo— sobre la demanda tradicional de servicios. El CEO Ravi Kumar respondió que la tecnología por sí sola no genera valor empresarial sin un intermediario que la adapte al contexto de cada organización, y que eso representa, en su visión, una mayor superficie de negocio para Cognizant. El segundo foco fue el margen bruto, que retrocedió en el año principalmente por el impacto de Belcan —un negocio con mayor presencia local y menor margen bruto estructural— y por el nivel más alto de bonificaciones discrecionales desde 2018. El CFO Jatin Dalal no ofreció una guía explícita para el margen bruto en 2026, aunque señaló que la compañía trabaja para mejorarlo. El tercer punto de interés fue el crecimiento del valor de contrato anual, que cayó ligeramente en el trimestre; Dalal lo atribuyó a la consolidación de contratos pequeños en acuerdos de mayor duración, y no lo consideró una señal negativa para el crecimiento. Sobre la cotización en India, la dirección reconoció avances con reguladores pero no ofreció ningún calendario concreto.