Qué dijo la dirección de Custom Truck One Source, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por transmisión eléctrica

Custom Truck One Source registró en el segundo trimestre de 2026 sus mayores ingresos trimestrales históricos: 563 millones de dólares, un aumento del 10% interanual. El EBITDA ajustado fue de 117 millones, un 25% más que en el mismo período de 2025. La compañía obtuvo una utilidad neta de 10 millones de dólares frente a una pérdida de 28 millones un año antes, aunque parte de esa mejora refleja un cambio favorable en la tasa impositiva estimada. El segmento de Arrendamiento de Equipos Especializados (SER) operó con una utilización promedio de flota del 81,6%, 400 puntos básicos por encima del Q2 2025, mientras que el valor bruto del equipo arrendado (OEC en renta) promedió 1.370 millones de dólares, un 13% más interanual. El segmento de Manufactura y Venta (STEM) alcanzó también un récord trimestral de ingresos a terceros, con 345 millones de dólares.

Perspectivas: ciclo de transmisión y guía revisada al alza

La dirección elevó su guía para el conjunto del año 2026. La compañía espera ingresos consolidados de entre 2.100 y 2.200 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 437,5 y 455 millones. La empresa espera que el negocio de arrendamiento continúe creciendo secuencialmente en la segunda mitad del año, aunque reconoce que las tasas de crecimiento interanual se moderarán por efecto de una base de comparación más exigente, dado que el segundo semestre de 2025 registró el mayor incremento de OEC en renta de su historia. Con respecto a las regulaciones de emisiones NOx de la EPA para 2027, la dirección indicó que las penalizaciones por incumplimiento se estiman en un rango de 4.500 a 7.000 dólares por unidad dependiendo de la especificación, y que la compañía ha adelantado compras de chasis para mitigar el impacto. El fabricante Cummins prevé producción plena de su nuevo motor X10 para finales del tercer trimestre de 2026. La compañía espera reducir su ratio de apalancamiento neto a niveles significativamente por debajo de 4 veces a finales de 2026, y apunta a un objetivo de 3 veces en 2027. También espera generar más de 50 millones de dólares de flujo de caja libre apalancado en el año.

Turno de preguntas: cadencia trimestral, precios y demanda federal

Los analistas preguntaron sobre el desplazamiento de entregas desde el segundo semestre al Q2. El CFO Chris Eperjesy reconoció que se trató de «decenas de millones» en ventas nuevas y usadas, aunque señaló que la cifra neta es difícil de aislar porque en años anteriores también hubo desplazamientos similares. Para el Q3, la compañía anticipa un crecimiento de ingresos y EBITDA en el rango de un dígito alto interanual, pero por debajo de los niveles del Q2. También se cuestionó la dependencia de fondos federales —IIJA, IRA y CHIPS Act— en la cartera de pedidos. El CEO Ryan McMonagle aclaró que la demanda en transmisión y distribución está siendo impulsada principalmente por decisiones privadas de las utilities y mejoras regulatorias, no directamente por el gasto federal, y que el impacto de esas legislaciones sobre infraestructura más amplia podría materializarse en la segunda mitad de 2026 o durante 2027. Ante una pregunta sobre precios, la dirección indicó que se aplicó un incremento de aproximadamente el 5% a finales de 2024 y principios de 2025, y que el mayor peso del equipo de transmisión —con mayores márgenes que el de distribución— está contribuyendo al alza del rendimiento sobre el equipo en renta.