Qué dijo la dirección de Custom Truck One Source, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y aceleración en alquiler

Custom Truck One Source cerró 2025 con ingresos trimestrales de 528 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 121 millones en el cuarto trimestre, lo que supone un aumento superior al 18% interanual. En el conjunto del año, los ingresos alcanzaron un máximo histórico de 1.944 millones de dólares, un 8% más que en 2024, mientras que el EBITDA ajustado llegó a 384 millones, un 13% por encima del ejercicio anterior y por encima del punto medio de la guía. El motor principal fue el negocio de alquiler de equipos (ERS): la utilización media de la flota en el cuarto trimestre fue del 83,6%, el nivel más alto en casi tres años, y el OEC en renta promedió 1.380 millones de dólares, un 14% más que en el mismo período de 2024. Por su parte, el segmento de venta de equipos (TES) registró una caída interanual del 8% en ingresos trimestrales, atribuida principalmente a que algunos clientes adelantaron compras a trimestres anteriores anticipando aranceles y a que otros postergaron entregas hasta 2026; pese a ello, TES cerró el año con ingresos récord de 1.100 millones de dólares.

Lo que espera la compañía para 2026

La dirección espera ingresos de entre 2.005 y 2.120 millones de dólares para 2026, con un EBITDA ajustado de entre 410 y 435 millones, lo que implicaría un crecimiento de entre el 7% y el 13% en esa métrica. La compañía también anticipa generar más de 50 millones de dólares de flujo de caja libre apalancado y reducir el ratio de apalancamiento neto a niveles significativamente por debajo de 4x al cierre del ejercicio, con una meta de 3x para 2027. Para lograrlo, prevé reducir su inversión neta en flota de alquiler a entre 150 y 170 millones, frente a más de 250 millones en 2025, aprovechando que la flota tiene actualmente una edad media de apenas 2,9 años. Además, a partir del primer trimestre de 2026 la compañía pasará de tres segmentos de reporte a dos: Specialty Equipment Rentals (SER) y Specialty Truck Equipment and Manufacturing (STEM), con el objetivo de alinear la información externa con la forma en que gestiona el negocio internamente. En cuanto al primer trimestre de 2026, el CFO señaló que se espera un crecimiento de los ingresos de entre el medio y el alto dígito único interanual y un crecimiento de doble dígito en EBITDA.

Preguntas de los analistas: aranceles, márgenes y cartera de pedidos

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los niveles de utilización cercanos al 84%, la evolución de márgenes en TES —que se mantiene en el extremo inferior del rango objetivo de 15% a 18%— y el impacto de los posibles aranceles sobre la demanda. La dirección reconoció que el segundo trimestre de 2025 fue excepcionalmente fuerte debido a compras adelantadas por expectativas de subidas de precios y aranceles, y advirtió que eso dificulta la comparación interanual en ese período. También se preguntó sobre la normativa de emisiones de la EPA para 2027: la dirección confirmó que la regulación sigue en vigor pero que aún hay incertidumbre sobre los requisitos de garantía, y que de momento no han observado una pre-compra significativa en sus mercados. Ante la consulta sobre la re-segmentación, la compañía descartó que esté vinculada a reestructuraciones de costes o a cambios en la estructura corporativa, afirmando que refleja únicamente cómo se gestiona el negocio en la actualidad.