Qué dijo la dirección de CSX Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récord impulsado por volumen y disciplina de costos

CSX cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales que alcanzaron un nuevo máximo trimestral, con un crecimiento del 10% respecto al año anterior. El volumen transportado creció un 6%, y el ingreso operativo avanzó un 17%, con una expansión de márgenes de 240 puntos básicos. Las ganancias por acción crecieron un 23%. La dirección atribuyó estos resultados a una demanda más fuerte de lo esperado, iniciativas comerciales propias y una reducción del 2% en gastos sin combustible, lograda incluso con una plantilla un 6% inferior a la del año previo. El precio del diésel actuó como viento en contra, restando 160 puntos básicos al margen operativo.

El crecimiento fue amplio: intermodal lideró con ingresos un 26% superiores sobre un volumen 9% mayor, impulsado en parte por la apertura del túnel Howard Street y la asociación con CPKC en el servicio SMX hacia México. Mercancía general creció un 4% en volumen y un 8% en ingresos. El carbón aportó un 4% más de volumen, con exportaciones al alza un 12% gracias a reactivaciones de minas. Metales y equipo registró un crecimiento de ingresos del 14% con solo un 3% más de volumen, favorecido por nuevas plantas siderúrgicas y mayor demanda militar.

Perspectivas para el resto del año: guía revisada al alza

La compañía elevó su guía para el conjunto de 2026: espera un crecimiento de ingresos en el rango medio-alto de un dígito, una expansión del margen operativo superior a 350 puntos básicos y un crecimiento del flujo de caja libre mayor al 80%. El presupuesto de inversión de capital se mantiene sin cambios por debajo de los 2.400 millones de dólares. La dirección advirtió que algunos segmentos podrían moderarse en la segunda mitad: los volúmenes de plásticos en el segmento Químicos podrían retroceder tras anticipaciones de inventario relacionadas con el conflicto en Irán, y en Automotriz se esperan paradas estivales y un inicio de semestre más lento antes de los lanzamientos de nuevos modelos en el cuarto trimestre. La dirección señaló que la fijación de precios subyacente se mantiene en línea o por encima del plan, aunque el flujo de tarifas camioneras hacia los contratos ferroviarios tarda en materializarse.

El servicio SMX con CPKC —que conecta tráfico intermodal con México— y el túnel Howard Street fueron destacados como catalizadores de crecimiento con recorrido aún largo. La compañía indicó que ambas iniciativas muestran crecimiento semana a semana y que el grueso de su impacto se verá en la segunda mitad de 2026 y en 2027, ya que su despliegue llegó tarde al ciclo de licitaciones de este año.

Turno de preguntas: métricas de servicio, precios y capacidad

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el deterioro de algunas métricas de servicio —tiempo de espera en terminales y cumplimiento de plan de viaje— en un trimestre de fuerte crecimiento. El director de operaciones Mike Cory reconoció que la demanda superó las expectativas y que la reducción estacional de disponibilidad de conductores creó tensión en puntos concretos de la red, aunque descartó que sea un problema estructural y comprometió mejora secuencial. La dirección subrayó que cualquier contratación adicional será modesta y que la situación ya está mejorando. El segundo foco fue el precio: los analistas intentaron en repetidas ocasiones que la dirección cuantificara la aceleración esperada en mercancía e intermodal para 2027, sin obtener cifras concretas. Maryclare Kenney reiteró que el precio del año será mejor que el de 2025, pero se negó a avanzar orientación para el ejercicio siguiente. El tercer foco fue la capacidad de red: varios analistas preguntaron si el crecimiento de volumen exigiría revisar el presupuesto de capital; la respuesta fue negativa, señalando que la red tiene capacidad disponible en los trenes intermodales actuales.