Qué dijo la dirección de Carriage Services, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese al retroceso en volumen funerario

Carriage Services registró ingresos de 106,1 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un descenso del 0,9% respecto al mismo período del año anterior. La caída se explicó principalmente por un retroceso del 5,8% en el volumen de servicios funerarios comparables, que la dirección atribuyó en gran medida a una base de comparación exigente: el primer trimestre de 2025 se benefició de una temporada de gripe que se extendió hasta enero y febrero. Al combinar el cuarto trimestre de 2025 con el primero de 2026, el declive real de volumen se reduce al 2,3%, según indicó la compañía. El segmento de cementerios compensó parte del impacto con un aumento del 6% en ingresos comparables, impulsado por un crecimiento del 9% en ventas preneed y un alza del 15,3% en el ingreso promedio por contrato de propiedad. El EBITDA ajustado consolidado alcanzó 33,8 millones de dólares, un 2,4% más que en el primer trimestre de 2025, con un margen del 31,8%, cien puntos básicos por encima del año anterior. El BPA diluido ajustado fue de 0,86 dólares, frente a 0,96 dólares en el período comparable, descenso que la dirección atribuyó casi en su totalidad a una tasa impositiva efectiva más alta: 26,7% en este trimestre frente al 20,3% del año pasado.

Perspectivas: adquisiciones, programa ATM y visión 2030

La compañía confirmó su guía para el ejercicio completo 2026 sin modificaciones: ingresos de entre 440 y 450 millones de dólares, EBITDA ajustado de 135 a 140 millones, margen EBITDA ajustado de entre el 30,5% y el 31,5%, BPA diluido ajustado de 3,35 a 3,55 dólares y flujo de caja libre ajustado de 40 a 50 millones. La guía incorpora la expectativa de cerrar ciertas adquisiciones durante 2026, aunque la utilización del nuevo programa de oferta en el mercado —conocido como ATM— no está incluida en ninguna de esas métricas. La dirección anunció que un cierre de adquisición está previsto para finales de mayo, que permitirá a la empresa entrar en un nuevo mercado con perfil de crecimiento elevado, aunque no reveló más detalles. Carriage espera una actividad significativa en materia de fusiones y adquisiciones en la segunda mitad del año y anticipa superar el umbral de 10 millones de dólares en ingresos provenientes de adquisiciones contemplado en la guía, aunque parte de ese impacto podría materializarse en el primer trimestre de 2027. La compañía también detalló su visión a 2030, orientada a convertirse en un operador líder del sector de servicios funerarios mediante márgenes superiores sostenidos, mayor generación de flujo de caja libre y un modelo operativo apoyado en tecnología.

Turno de preguntas: volumen, márgenes y estrategia de M&A

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue la evolución mensual del volumen funerario: la dirección reconoció que enero, febrero y marzo fueron débiles por igual, y que abril también arrancó flojo, aunque expresó confianza en que los trimestres restantes del año recuperarán el terreno perdido, en parte porque el impacto de la desinversión realizada en 2025 dejará de distorsionar la comparación. El segundo foco fue la resistencia de los márgenes funerarios pese a la caída de volumen: la dirección explicó que reaccionó rápidamente al descenso de actividad a principios de enero, ajustando costes laborales y reduciendo gastos discrecionales tanto en el campo como en la sede corporativa, lo que permitió mantener el margen consolidado por encima del nivel del año anterior. El tercer punto de interés fue el programa ATM y su relación con la estrategia de adquisiciones: la dirección aclaró que el instrumento se utilizará de forma selectiva y oportunista, en función del tamaño de cada operación, y que los múltiplos objetivo de compra se sitúan en el rango de 6 a 8 veces EBITDA. No hubo preguntas específicas sobre exposición a mercados hispanos ni a divisas emergentes; la operación de la compañía está circunscrita al mercado estadounidense.