Qué dijo la dirección de Carriage Services, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre sólido y un año de transición completa

Carriage Services cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 105,5 millones de dólares, un avance del 8% respecto al mismo período del año anterior. El segmento funerario creció 9,6% hasta 61,1 millones, apoyado en un volumen de 10.571 servicios —un 6,8% más— y un ingreso medio por contrato de 5.777 dólares, 2,6% superior al trimestre equivalente de 2024. La dirección atribuyó parte del repunte al retorno a una temporada de gripe más típica en diciembre, después de que en diciembre de 2024 los volúmenes se desplazaran hacia enero. El segmento de cementerios avanzó 18,4% hasta 33,8 millones, impulsado por un aumento del 25,5% en la producción de ventas de prenecesidad. El EBITDA ajustado consolidado del trimestre fue de 32,5 millones, con un margen del 30,8%, 80 puntos básicos por encima del año anterior. Un gasto no anticipado de aproximadamente 1,2 millones en prestaciones médicas de empleados —derivado de reclamaciones de alto coste en diciembre— restó entre 0,05 y 0,06 dólares al BPA ajustado diluido, que finalmente fue de 0,75 dólares, un 21% más que en el mismo trimestre de 2024.

En el conjunto del año, los ingresos totalizaron 417,4 millones, un 3,3% más, aunque la dirección subrayó que esa cifra subestima el desempeño subyacente: las desinversiones de negocios no estratégicos restaron aproximadamente 9 millones de dólares en ingresos, mientras que las adquisiciones completadas en septiembre aportaron unos 4 millones. El EBITDA ajustado del año completo ascendió a 130,7 millones, con margen del 31,3%, y el BPA ajustado diluido fue de 3,20 dólares, un 20,8% por encima de 2024.

Lo que espera la compañía para 2026

Carriage proyecta ingresos de entre 440 y 450 millones de dólares para 2026, lo que implica un crecimiento de entre el 5,5% y el 8%. La compañía espera un crecimiento de las funerarias en comparables en el rango bajo de un dígito y del negocio de cementerios en el rango alto de un dígito, con la producción de prenecesidad en cementerios dentro del objetivo del 10% al 20%. El EBITDA ajustado se prevé entre 135 y 140 millones, con márgenes entre el 30,5% y el 31,5%. El BPA ajustado diluido se estima entre 3,35 y 3,55 dólares, con un impacto negativo por la subida de la tasa impositiva efectiva al rango del 28,5%-29%, frente al 26,7% de 2025. El flujo de caja libre ajustado se anticipa entre 40 y 50 millones, con un gasto de capital total de entre 25 y 30 millones, nivel que la dirección consideró el rango adecuado de forma recurrente. Parte de la guía incorpora entre 5 y 10 millones de dólares en ingresos procedentes de adquisiciones aún no cerradas que la empresa espera completar a lo largo del año. El proyecto Trinity —el sistema integrado de gestión operativa— comenzará su despliegue en el segundo trimestre en fase piloto, con incorporación progresiva de funerarias hasta finales del tercer trimestre y cementerios en 2027; la dirección reconoció retrasos respecto al calendario inicial pero destacó que el sistema ha ganado funcionalidades significativas en automatización e inteligencia artificial.

Las preguntas que presionaron a la dirección

Los analistas presentes —de Barrington Research, Sidoti & Company, ROTH Capital Partners y Raymond James— centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el desglose de los supuestos de la guía: la dirección aclaró que el extremo alto requeriría que las nuevas adquisiciones aportaran el tope del rango estimado y que el crecimiento en funerarias y cementerios llegara al límite superior de sus respectivos rangos. Segundo, la naturaleza de las adquisiciones incluidas en la guía: Steve Metzger admitió que algunas están en fase avanzada de negociación y otras en etapas más tempranas, sin anunciar ninguna en concreto. Tercero, el impacto del gasto médico extraordinario del cuarto trimestre: John Enwright lo calificó de evento puntual —incluyó un siniestro de gran importe— y señaló que se ha incorporado una provisión adecuada en la guía de 2026. Cuarto, los comparables del primer trimestre de 2026: la dirección advirtió que serán difíciles dado que el primer trimestre de 2025 fue excepcionalmente fuerte por la gripe, aunque señaló que el desempeño de enero de 2026 fue positivo gracias al cementerio y al ingreso medio por contrato, sin revelar cifras precisas.