Qué dijo la dirección de Carriage Services, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre con luces y sombras en el negocio funerario

Carriage Services registró ingresos totales de 101,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 5,2% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento estuvo liderado por el segmento de cementerios, cuyas ventas preneed —contratos de servicios funerarios contratados con antelación— aumentaron un 21,4% interanual. El EBITDA ajustado consolidado alcanzó los 33 millones de dólares, con un margen del 32,1%, frente al 30,5% del tercer trimestre de 2024. Las ganancias ajustadas por acción diluida llegaron a 0,75 dólares, frente a 0,64 dólares del año anterior, un avance del 17,2%. Sin embargo, el resultado GAAP fue de 0,41 dólares por acción, presionado por pérdidas en la venta de activos no estratégicos e impairments contables.

El punto débil del trimestre fue el segmento funerario tradicional: los ingresos cayeron 753.000 dólares, un 1,3%, como consecuencia de una reducción del 2,1% en el volumen de servicios. La dirección atribuyó la caída específicamente a los meses de julio y agosto, sin identificar una causa concreta, aunque señaló que el fenómeno fue transversal a todo el sector —tanto cadenas como funerarias de propiedad privada—. Septiembre recuperó niveles normales.

Lo que viene: cementerios, tecnología y adquisiciones

La compañía espera que el volumen funerario continúe en tendencia normalizada durante el cuarto trimestre, apoyado en un octubre que, según la dirección, superó el dato del año anterior. Para 2026, la compañía anticipa un crecimiento de volumen en el segmento funerario de entre el 1% y el 2%. En cementerios, la dirección reiteró su objetivo de crecimiento de ventas preneed en un rango del 10% al 20%.

Carriage anunció el lanzamiento de Sales Edge 2.0, una plataforma CRM actualizada con módulo de marketing, y anticipó para noviembre la introducción de Titan, un agente de ventas basado en inteligencia artificial orientado a la generación de citas para sus consejeros de ventas preneed. La dirección también informó que el despliegue completo de Trinity, su nuevo sistema operativo central, no concluirá hasta finales de 2026, y que los beneficios en eficiencia no serán visibles hasta 2027. En cuanto a adquisiciones, la empresa retomó compras tras más de dos años de pausa y señala que espera actividad en el primer trimestre de 2026, con un pipeline que describe como activo. Los múltiplos observados en el mercado rondan entre 7 y 8 veces el EBITDA para activos promedio, y la parte alta del rango para negocios de mayor calidad.

La guía actualizada para el año completo prevé ingresos de entre 413 y 417 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 130 y 132 millones, ganancias ajustadas por acción de entre 3,25 y 3,30 dólares, y un ratio de apalancamiento de entre 4,0x y 4,1x al cierre del ejercicio. La compañía califica estas cifras como máximos históricos en todas las métricas, incluyendo el pico de la pandemia.

Preguntas de analistas: volumen, márgenes y la apuesta preneed

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la debilidad de julio y agosto: la dirección reconoció caídas de volumen en torno a un porcentaje de dígito medio negativo en esos dos meses, sin dar cifras mensuales precisas, y declinó revelar el dato de octubre, aunque expresó confianza en el cuarto trimestre. Segundo, los márgenes del segmento funerario: la dirección explicó que se trata de un negocio de costos fijos elevados, por lo que cuando los servicios bajan, los márgenes se comprimen hacia el rango alto del 30%, mientras que cuando el volumen sube, pueden alcanzar el bajo 40%. Tercero, el programa de ventas de funerales prearreglados financiados por seguros —en alianza con National Guardian Life y Precoa— generó comisiones de agencia de 2,6 millones de dólares en el trimestre, un 61% más que un año antes, y en septiembre se superó por primera vez la barrera de 7 millones de dólares en ventas preneed mensuales. La dirección situó el avance de este programa en torno al quinto o sexto inning, con expectativas de seguir creciendo en 2026 hasta alcanzar un nivel de ventas mensuales de bajo doble dígito en millones.