Qué dijo la dirección de Canadian Solar Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, pero con pérdida neta

Canadian Solar arrancó 2026 con envíos de módulos solares y soluciones de almacenamiento de energía que superaron sus propias previsiones: 2,5 gigavatios y 2,1 gigavatios-hora, respectivamente. Los ingresos alcanzaron los 1.100 millones de dólares, en el extremo alto del rango orientativo, y el margen bruto del 25,1% superó las expectativas, impulsado en parte por el reconocimiento contable de reembolsos arancelarios del IEEPA que aportaron 860 puntos básicos. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta atribuible a los accionistas de 32 millones de dólares, lastrada por gastos operativos elevados, pérdidas por tipo de cambio de 29 millones —asociadas a la apreciación del yuan frente al dólar— y provisiones fiscales vinculadas a esos mismos reembolsos. La dirección anunció además el relevo en la dirección ejecutiva: Shawn Qu pasa a ser presidente ejecutivo y director de tecnología, y Colin Parkin asume el cargo de consejero delegado.

Fabricación en EE. UU. y almacenamiento, los dos ejes estratégicos

La compañía subraya su apuesta por relocalizar la cadena de suministro en Estados Unidos. La planta de células solares HJT en Jeffersonville, Indiana, produjo su primera célula de prueba a finales de marzo; la dirección espera iniciar la operación comercial en el tercer trimestre de 2026. Canadian Solar también prevé duplicar la capacidad de su fábrica de módulos en Mesquite, Texas, hasta 10 gigavatios pico en la segunda mitad del año. Una segunda fase en Jeffersonville elevaría la capacidad total de células en EE. UU. a 6,3 gigavatios pico, lo que convertiría a la empresa en el mayor fabricante de silicio cristalino del país. En almacenamiento de energía, la compañía afirma haber logrado un coste de producción interno de células de fosfato de litio por debajo del precio de mercado de células de terceros, ventaja que describe como un amortiguador frente a la volatilidad de precios. La cartera de pedidos de almacenamiento asciende a 3.500 millones de dólares.

Perspectivas: márgenes más bajos en el segundo trimestre, récord de almacenamiento en el segundo semestre

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.000 y 1.200 millones de dólares, con un margen bruto de entre el 13% y el 15%, una caída significativa respecto al 25,1% del primer trimestre, dado que el efecto del reembolso arancelario no se repetirá. La orientación para el almacenamiento es ligeramente más conservadora y amplia por retrasos en la cadena logística marítima. Para el conjunto del año, la dirección reitera su previsión de entre 6,5 y 7 gigavatios de envíos de módulos en EE. UU. y entre 4,5 y 5,5 gigavatios-hora de almacenamiento. La compañía espera entregas récord de almacenamiento en la segunda mitad del año, aunque advierte que los márgenes tenderán a normalizarse y que mantiene exposición a las fluctuaciones del precio del carbonato de litio.

Turno de preguntas: aranceles, geopolítica y datos sin revelar

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el origen de las células solares importadas, la dirección se negó a detallar la distribución geográfica, aunque Shawn Qu afirmó que la compañía no tiene exposición a la reciente petición de antielusión sobre células procedentes de Etiopía. Ante la pregunta sobre los márgenes concretos del negocio de almacenamiento y de la fabricación estadounidense, los directivos ofrecieron respuestas cualitativas sin cifras específicas. En cuanto al riesgo de restricciones a la exportación de equipos de fabricación de células solares desde China, Qu señaló que los contratos de la Fase II ya están firmados y que parte del pago inicial está realizado, lo que a su juicio ofrece cierta protección ante eventuales restricciones. La posible renegociación de contratos de compraventa de energía (PPA) a precios más altos también fue abordada: la dirección aclaró que los proyectos ya operativos tienen PPA fijos y difíciles de modificar, pero que la cartera de proyectos en fases tempranas sí podría orientarse hacia aplicaciones de mayor valor, como centros de datos.