Qué dijo la dirección de CoStar Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con cifras por encima de lo previsto

CoStar Group cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 834 millones de dólares, un avance del 20% interanual que marca el 58.º trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. El EBITDA ajustado alcanzó los 115 millones de dólares, superando el extremo superior de la guía de la compañía, gracias a una disciplina de gastos más estricta de lo previsto y a ingresos más altos de lo esperado. Las reservas netas nuevas totalizaron 84 millones de dólares, un 92% más que en el mismo periodo del año anterior. El margen de las divisiones de información comercial y marketplaces subió al 47%, frente al 43% de un año antes.

Dentro del negocio residencial, Apartments.com superó los 1.200 millones de dólares en tasa anualizada de ingresos con una tasa de renovación mensual del 99%. Homes.com, que la dirección describe como el producto de ingresos de lanzamiento más rápido en la historia de CoStar, sumó 7.035 nuevos suscriptores netos en el trimestre —un crecimiento del 1.000% interanual— y elevó sus reservas netas anualizadas un 53% respecto al segundo trimestre. La compañía adquirió Domain en Australia por 1.900 millones de dólares; el portal aportó 25 millones de dólares en ingresos durante el periodo parcial desde el 28 de agosto.

Lo que viene: expansión global, inteligencia artificial y márgenes residenciales

La compañía espera que los ingresos del cuarto trimestre se sitúen entre 885 y 895 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 150 y 160 millones. Para el conjunto de 2025, la guía de ingresos apunta a entre 3.230 y 3.240 millones de dólares. En el frente de márgenes, la dirección expresó la convicción de que el negocio residencial combinado —Apartments.com, Homes.com, OnTheMarket y Domain— puede alcanzar márgenes de EBITDA ajustado superiores al 40% a largo plazo, citando como referencia los márgenes de portales como Rightmove o REA Group, que rondan el 50%-75%. CoStar afirmó que en 2026 destinará el 50% de su esfuerzo de desarrollo de software en Homes.com a funciones de inteligencia artificial generativa, sin que eso implique un aumento del gasto total. Asimismo, la compañía espera ofrecer LoopNet, Homes.com y CoStar en Australia en un plazo de 18 meses.

En cuanto a los mercados internacionales relevantes para lectores hispanos, la dirección mencionó que LoopNet ya integra listados de Francia, España y el Reino Unido —100.000 propiedades europeas en total— y que multinacionales como Amazon utilizan la plataforma para buscar inmuebles comerciales en esos mercados. Andy Florance participó recientemente en la conferencia Online Marketplace de Madrid, donde señaló que ningún directivo de portal inmobiliario presente creía que las soluciones genéricas de IA podrían satisfacer las necesidades especializadas del sector.

Preguntas de los analistas: bookings, rentabilidad y gastos en IA

Los analistas centraron sus preguntas en la evolución de las reservas por segmento y en la estacionalidad. El CFO Chris Lown confirmó que las tendencias en CoStar Suite muestran reaceleración, que Apartments.com sigue patrones estacionales habituales y que el crecimiento de Homes.com fue de un 53% de reservas de un trimestre a otro. Ante la pregunta sobre si los nuevos agentes de ventas de Homes.com están cancelando sus suscripciones al acercarse el fin de año, Florance respondió que la línea de producción de ventas es «muy lineal» y que la única estacionalidad visible es la del fin de semana. Varios analistas preguntaron por la rentabilidad futura del negocio residencial: Florance no ofreció una fecha concreta, pero señaló la progresión del margen EBITDA del grupo como indicador de avance. Sobre el gasto en IA, la dirección aclaró que la asignación del 50% del desarrollo de software es una reasignación interna, no un incremento, y anticipó un gasto igual o inferior en Homes.com en 2026 respecto a 2025.