Qué dijo la dirección de Cisco Systems, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por infraestructura de IA y renovación de Campus

Cisco cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 15.300 millones de dólares, un crecimiento del 10% interanual que superó el extremo alto de su propia orientación. Los ingresos por productos subieron un 14%, liderados por la demanda de infraestructura de IA y soluciones de red para campus empresariales. La división de redes fue la gran protagonista con un crecimiento del 21%, mientras que seguridad retrocedió un 4% por la transición de Splunk hacia suscripciones en la nube y la caída de productos de generaciones anteriores. Las ganancias por acción no-GAAP alcanzaron 1,04 dólares, un 11% más que el año anterior, creciendo más rápido que los ingresos. La compañía devolvió 3.000 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre y anunció un aumento del dividendo trimestral a 0,42 dólares por acción.

Los pedidos totales de productos crecieron un 18% interanual, con los provenientes de proveedores de servicios y clientes en la nube disparándose un 65%, impulsados por un crecimiento de triple dígito en los pedidos de los grandes operadores de centros de datos a escala hiperscalar. Excluyendo a estos últimos, los pedidos de productos crecieron un 10%, lo que la dirección presentó como evidencia de una demanda amplia y diversificada.

Lo que viene: IA, silicio propio y presión en márgenes por memoria

Cisco elevó su previsión de pedidos de infraestructura de IA procedentes de operadores hiperscalares a más de 5.000 millones de dólares para el ejercicio 2026, frente a los aproximadamente 4.000 millones que equivalía a lo anunciado anteriormente. La compañía también espera reconocer más de 3.000 millones de dólares en ingresos de infraestructura de IA provenientes de estos clientes en el mismo período. En el trimestre se despachó el chip número un millón de Silicon One, y en la conferencia Cisco Live Amsterdam se presentó el chip G300 de 102,4 terabits por segundo, que la empresa posiciona como una solución para los entornos de IA más exigentes. Importantes para el mercado hispano: Cisco anunció una empresa conjunta con AMD y HUMAIN para desplegar hasta 1 gigavatio de infraestructura de IA para 2030, con la primera fase de 100 megavatios en Arabia Saudí. Adicionalmente, la compañía señaló una demanda creciente de su cartera de infraestructura soberana entre clientes europeos preocupados por privacidad y cumplimiento normativo.

De cara al tercer trimestre, Cisco espera ingresos de entre 15.400 y 15.600 millones de dólares, con un margen bruto no-GAAP de entre el 65,5% y el 66,5%, inferior al del trimestre anterior. La dirección atribuyó esta compresión principalmente al alza en los precios de la memoria y a un efecto de mezcla de productos. Para el ejercicio completo, la compañía espera ingresos de entre 61.200 y 61.700 millones de dólares y ganancias por acción no-GAAP de entre 4,13 y 4,17 dólares. La orientación asume que los aranceles vigentes y sus exenciones se mantienen sin cambios hasta el final del ejercicio.

Turno de preguntas: márgenes, IA y señales que la dirección evitó cuantificar

Los analistas presionaron sobre la caída del margen bruto prevista para el tercer trimestre. La dirección reconoció que los precios de la memoria están afectando los costos y describió tres palancas de respuesta: aumentos de precios ya anunciados, renegociación de contratos con socios de canal y clientes, y el uso de su escala para asegurar suministro. Patterson señaló que los compromisos de compra anticipada crecieron 1.800 millones de dólares en los últimos 90 días, un 73% en términos interanuales, con una parte significativa destinada a memoria. Varios analistas preguntaron si el margen bruto había tocado fondo; la dirección sugirió que las medidas adoptadas tardarán tiempo en reflejarse en los resultados, sin comprometerse con una cifra concreta para el cuarto trimestre.

Sobre el negocio de neoclouds, nubes soberanas y empresas, Robbins fue cauteloso: indicó que no se necesita que estos segmentos aceleren en el ejercicio 2026 para cumplir la orientación, y que el impacto real se espera principalmente en 2027. Ante la pregunta de si había habido compras anticipadas motivadas por los aumentos de precios anunciados, la dirección respondió que no detectó evidencia significativa de ese fenómeno y que el canal no mostró señales de acumulación de inventario. La naturaleza no lineal y concentrada de los pedidos hiperscalares —menos de un puñado de clientes que realizan pedidos de gran volumen— fue citada varias veces como factor que limita la visibilidad y puede generar volatilidad en los resultados trimestrales.