Qué dijo la dirección de Criteo S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre decepcionante dominado por clientes grandes que recortaron gasto

Criteo reportó resultados del segundo trimestre de 2026 por debajo de sus propias expectativas. La contribución ex-TAC fue de 255 millones de dólares, con una caída de 12% en moneda constante, unos 7 millones por debajo del punto medio de la guía. El revenue total alcanzó 428 millones de dólares y el gasto en medios creció 9% hasta 1,1 mil millones. El problema central fue la aceleración de los recortes de presupuesto por parte de un grupo reducido de grandes clientes empresariales en Performance Media, con causas dispares: el conflicto en Oriente Medio que afectó a un cliente de viajes, los cambios en las reglas de importación de mínimis que impactaron a clientes de e-commerce, y decisiones tácticas de algunos anunciantes que reorientaron inversión hacia otras partes del embudo. La moda y las categorías discrecionales mostraron una caída especialmente pronunciada, con Fashion bajando 21%. La dirección también anunció el relevo en la dirección financiera: Sarah Glickman dejará el cargo el 10 de agosto y será sustituida por Connor McGogney, actual director de estrategia.

Retail Media aguanta; la IA generativa ya tiene presencia en México y Brasil

Retail Media mostró una cara muy distinta. Excluyendo las dos reducciones de alcance de clientes ya comunicadas previamente —que supusieron un impacto de 21 millones de dólares en el trimestre—, el negocio subyacente creció 20%. El gasto en medios de Retail Media avanzó 31% interanual, superando al mercado. Criteo sumó nuevos socios minoristas en todas las regiones: Loblaw Advance en Canadá, Monoprix y Druni en EMEA, y Olive Young y Golf Digest Online en Asia Pacífico. La asociación con OpenAI —la primera en su tipo para una empresa de tecnología publicitaria— supera las 2.000 marcas activas, el doble de las 1.000 anunciadas a finales de abril, y la plataforma ya está operativa en 7 países. Para los lectores hispanos, la compañía confirmó que México y Brasil son los próximos mercados previstos en el calendario de expansión internacional de la integración con OpenAI, tras los recientes lanzamientos en Japón y Corea del Sur. Criteo también señaló que el tráfico pagado desde ChatGPT convierte a una tasa 1,5 a 2 veces superior al tráfico referido tradicional, y que aproximadamente el 80% de ese tráfico es nuevo para la marca.

Perspectivas revisadas a la baja; la IA generativa, para 2027

La dirección adoptó un enfoque deliberadamente conservador en su nueva guía. La compañía espera que la contribución ex-TAC caiga entre 10% y 12% en moneda constante para el conjunto de 2026, asumiendo que los grandes clientes de Performance Media que redujeron gasto no recuperan niveles anteriores en lo que resta de año. El margen de EBITDA ajustado se sitúa ahora en torno al 30%, nivel que la propia dirección subraya que no considera normalizado. La compañía espera que las iniciativas de IA generativa —OpenAI, formatos conversacionales, asistentes de compra en retail— sean contribuidores significativos a partir de 2027, sin asumir aportación relevante en 2026. El CapEx previsto para el año es de aproximadamente 190 millones de dólares, explicado en gran medida por la renovación de centros de datos, con normalización esperada en 2027. Para el tercer trimestre, la guía apunta a una contribución ex-TAC de entre 237 y 241 millones de dólares, con una caída de 14% a 15% en moneda constante, y un EBITDA ajustado de entre 54 y 58 millones.

Turno de preguntas: dudas sobre la visibilidad y el origen de los presupuestos en IA

Los analistas presionaron en varios frentes. El más recurrente fue la visibilidad real sobre cuándo el crecimiento orgánico del negocio nuevo y los productos emergentes compensarán la volatilidad de los grandes clientes. La dirección reconoció que el problema tiene varias causas y que algunas —como el impacto de los aranceles o el conflicto geopolítico— son difíciles de controlar, mientras que otras son de ejecución comercial. Sobre OpenAI, un analista preguntó si los presupuestos son verdaderamente incrementales o si simplemente desplazan gasto de búsqueda; la dirección admitió que hoy son mayoritariamente presupuestos de prueba y que el origen definitivo del gasto a escala aún está por determinarse. También se preguntó sobre la posible oferta de privatización recibida durante el trimestre, a lo que el consejero delegado respondió que no comenta sobre especulaciones de mercado, aunque el consejo evalúa todas las oportunidades para maximizar el valor para el accionista. Otro analista indagó sobre la apertura del grafo de usuarios de Criteo a demanda de terceros vía SSPs, algo que la dirección confirmó como parte de su estrategia. Las preguntas sobre privacidad y nuevas leyes estatales en Estados Unidos también surgieron; la empresa indicó que monitorea de cerca cada regulación emergente.