Qué dijo la dirección de Ceragon Networks Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre en línea con lo anunciado

Ceragon Networks cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 82,3 millones de dólares, una caída del 23 % respecto a los 106,9 millones del mismo periodo de 2024. El margen bruto no-GAAP se mantuvo estable en el 34,3 %, pero el beneficio operativo no-GAAP cayó a 3,4 millones de dólares frente a 12,2 millones un año antes, reflejo del menor volumen de ingresos. Para el conjunto del año 2025, los ingresos totalizaron 338,7 millones de dólares, un retroceso del 14,1 % frente a 2024, y el beneficio neto no-GAAP fue de 8,2 millones de dólares, equivalente a 0,09 dólares por acción diluida. La posición neta de caja mejoró de 10,1 millones a 19,4 millones de dólares, apoyada en una generación de flujo de caja libre superior a 7 millones en el trimestre. Las cuentas por cobrar cayeron con fuerza, de 149,6 millones a 99,7 millones, fruto principalmente de una gestión de cobros más intensa con clientes en India.

Lo que la dirección espera en 2026

La compañía reitera su previsión de ingresos para 2026 en una horquilla de 355 a 385 millones de dólares. La guía asume un ritmo anualizado de al menos 100 millones de dólares procedentes de India, el avance del backlog en Norteamérica y una recuperación moderada en otras regiones. Ceragon espera además una mejora de aproximadamente un punto porcentual en el margen bruto no-GAAP respecto a 2025, impulsada por un mix más favorable entre Norteamérica e India, y anticipa un margen operativo no-GAAP de entre el 6,5 % y el 7,5 % en el punto medio del rango de ingresos. La dirección advirtió que este objetivo incorpora las hipótesis de tipo de cambio fijadas en enero y que monitoreará de cerca las fluctuaciones cambiarias, en particular la evolución del dólar frente al séquel israelí. La compañía prevé lanzar cuatro nuevos productos a lo largo del año, con algunos generando ingresos iniciales en 2026, y señala el Mobile World Congress de marzo como catalizador comercial relevante. En redes privadas, Ceragon acaba de registrar un pedido de varios millones de dólares con una empresa de transmisión eléctrica en Asia-Pacífico, ganado en concurso competitivo.

Las preguntas de los analistas: India, memoria y el gran cliente de EE. UU.

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la distribución del año: la dirección reconoció que el primer trimestre reflejará la estacionalidad habitual y posibles retrasos de pedidos que llegaron en enero en lugar de diciembre, y reafirmó que la segunda mitad de 2026 será notablemente más fuerte que la primera. Segundo, el coste de los componentes de memoria: Ronen Stein confirmó que el problema es de precio, no de disponibilidad, y que la compañía trabaja en una diversificación de proveedores y ajustes de producto para mitigar el impacto, con un plazo estimado de un trimestre. La dirección declinó cuantificar el impacto exacto por razones competitivas, aunque afirmó que no es material. Tercero, el principal cliente Tier 1 en Norteamérica: Doron Arazi señaló que el cliente sigue invirtiendo en su red y que 2026 podría ser tan bueno como 2025, destacando una oportunidad emergente en resiliencia de red y respaldo de fibra que podría compensar cualquier ralentización en el despliegue tradicional.