Qué dijo la dirección de Charles River Laboratories International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre mejor de lo esperado, con el negocio de Safety Assessment recuperando terreno

Charles River Laboratories reportó para el segundo trimestre de 2026 un crecimiento orgánico de ingresos del 0,1%, la primera variación positiva desde el tercer trimestre de 2023. El resultado superó las propias previsiones de la compañía, que anticipaban una caída de un dígito bajo. El margen operativo no GAAP alcanzó el 20,5%, una mejora de 420 puntos básicos respecto al trimestre anterior, impulsada por la desaparición de factores negativos puntuales del primer trimestre y por el efecto parcial de las desinversiones completadas. El beneficio por acción no GAAP fue de 3,02 dólares, un 47% más que en el primer trimestre, superando con claridad el objetivo previo de al menos un 30% de crecimiento secuencial. La compañía recompró 100 millones de dólares en acciones durante el trimestre, acumulando 300 millones en lo que va de año.

El segmento de Drug Safety Assessment (DSA) registró un crecimiento orgánico del 0,2%, también el primero desde el tercer trimestre de 2023. El indicador más destacado fue el net book-to-bill de 1,19 veces, el más alto en casi cuatro años y el tercer trimestre consecutivo por encima de 1x. Las reservas netas de pedidos crecieron un 12,6% de forma secuencial hasta los 701 millones de dólares, elevando la cartera de pedidos de DSA a 1.970 millones. La dirección atribuyó la mejora tanto a clientes globales de gran farmacéutica —que han concluido sus procesos de reestructuración— como a biotecnológicas pequeñas y medianas, cuya financiación acumulada en los últimos doce meses rozó los 100.000 millones de dólares, próxima a los máximos de la pandemia. El segmento de Fabricación creció un 1,3% orgánico, liderado por Microbial Solutions con tasas de un dígito alto.

Perspectivas: márgenes al alza en el segundo semestre, con el mayor salto en el cuarto trimestre

La compañía elevó su guía de ingresos orgánicos para el conjunto de 2026 a un rango de plano a +1%, frente al rango anterior de una caída de hasta un 1%. Asimismo, aumentó su previsión de beneficio por acción no GAAP hasta 11,15–11,45 dólares, lo que implica un crecimiento anual del 8% al 11%. La dirección espera una mejora de al menos 500 puntos básicos en el margen operativo en el segundo semestre respecto al primero, con aproximadamente la mitad de esa mejora atribuida a las desinversiones ya ejecutadas y a los menores costes de suministro de primates no humanos (NHP) procedentes de la granja adquirida en Camboya (K.F.). Este último beneficio será mínimo en el tercer trimestre y se materializará de forma más significativa en el cuarto, cuando los animales completen cuarentena y comiencen a emplearse en estudios. Para el tercer trimestre, la compañía espera un crecimiento orgánico del 1% al 3% y un beneficio por acción de entre 2,90 y 3,00 dólares. La tasa impositiva no GAAP se revisó al alza en unos 100 puntos básicos para el año, con un impacto negativo estimado de 0,20 dólares por acción, vinculado en parte a cambios legislativos fiscales propuestos en Mauricio, país donde la compañía opera una granja de NHP.

Turno de preguntas: primates, China, inteligencia artificial y márgenes de 2027

Los analistas dedicaron una parte importante del tiempo a la seguridad de suministro de NHP y su efecto en márgenes. La dirección confirmó que la integración vertical con las granjas de Camboya y Mauricio otorga a Charles River control sobre el calendario de importación, la cuarentena y la asignación de animales a estudios, lo que considera una ventaja competitiva frente a rivales que dependen de terceros. Glenn Coleman aclaró explícitamente que el cuarto trimestre reflejará el mayor beneficio de costes, y advirtió que no se debe extrapolar ese nivel como punto de partida para 2027. Sobre China, Birgit Girshick señaló que el trabajo regulado de Safety Assessment apenas ha migrado al país asiático y que los competidores chinos que sirven al mercado occidental han reducido su diferencial de precios, aunque siguen siendo más baratos. Reconoció seguir el mercado chino muy de cerca, dado que Charles River mantiene un negocio relevante de modelos de investigación allí. En cuanto a inteligencia artificial, la directora ejecutiva describió el fenómeno como un potencial generador de demanda para el negocio de validación preclínica, aunque advirtió que el impacto material tardará varios años en reflejarse en cifras. Sobre los márgenes de 2027, la dirección declinó ofrecer orientación concreta, limitándose a señalar que las desinversiones y la adquisición en Camboya tendrán un efecto positivo incremental en ese ejercicio.