Qué dijo la dirección de Charles River Laboratories International, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre estable, por encima de lo esperado

Charles River Laboratories cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.000 millones de dólares, una caída del 0,5 % interanual y del 1,6 % en términos orgánicos, aunque ligeramente por encima de las previsiones que la compañía había dado en agosto. El beneficio por acción no-GAAP fue de 2,43 dólares, un descenso del 6,2 % respecto al mismo período del año anterior, impactado principalmente por un aumento de la tasa fiscal efectiva derivado de la aprobación de nueva legislación fiscal en Estados Unidos —la llamada One Big Beautiful Bill Act— que supuso un lastre de 0,24 dólares por acción. El margen operativo se situó en el 19,7 %, con una caída de 20 puntos básicos interanual. La dirección atribuyó los retrocesos en los segmentos de DSA y Manufactura a menores volúmenes de estudio y al fin del contrato con un cliente comercial de terapias celulares en Memphis.

Revisión estratégica y acciones de valor

El aspecto más relevante de la jornada fue la actualización de la revisión estratégica integral anunciada por la compañía. El consejo de administración concluyó que Charles River debe centrarse en su cartera científica diferenciada, desinvertir activos no estratégicos o con bajo rendimiento —que representan aproximadamente el 7 % de los ingresos estimados de 2025— y espera que esas desinversiones generen una acreción anualizada de al menos 0,30 dólares por acción en términos no-GAAP. La compañía espera completar este proceso antes de mediados de 2026. En paralelo, la dirección detalló iniciativas de eficiencia adicionales por 70 millones de dólares anuales —que se suman a los 225 millones ya identificados en ejercicios anteriores— mediante mejoras en compras, un modelo de servicios empresariales globales y automatización interna. El consejo también aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por 1.000 millones de dólares. Sobre los nuevos métodos alternativos al uso de animales (NAMs), la dirección anunció la creación de un Consejo Científico Asesor liderado por la ex subdirectora principal de la FDA, Namandje Bumpus, pero insistió en que la transición hacia estas tecnologías será gradual, dado que las alternativas científicas para sustituir plenamente los modelos animales en seguridad aún no existen.

Perspectivas para el resto del año y señales de cara a 2026

Con un trimestre por delante, la compañía espera que los ingresos orgánicos caigan entre el 1,5 % y el 2,5 % en el conjunto de 2025, en línea con el punto medio de su horquilla anterior, y eleva su previsión de beneficio por acción no-GAAP al extremo superior del rango previo: entre 10,10 y 10,30 dólares. La generación de flujo de caja libre se revisa al alza, hasta un rango de 470 a 500 millones de dólares. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa una caída orgánica de ingresos en la parte baja-media de un solo dígito, afectada por el adelanto de envíos de primates no humanos (NHP) al tercer trimestre y por mayores costes de personal y aprovisionamiento de NHP de terceros en el segmento DSA. La compañía espera que el beneficio por acción del cuarto trimestre sea plano o hasta un 10 % inferior al del tercer trimestre.

Turno de preguntas: el debate gira en torno al DSA y a 2026

Los analistas dedicaron la mayor parte del turno de preguntas a intentar obtener una orientación sobre el crecimiento de DSA en 2026. La dirección se negó a proporcionar cifras preliminares, argumentando que los presupuestos de los clientes —en particular los de las grandes farmacéuticas— no se finalizan hasta bien entrado el primer trimestre del año siguiente. Foster reconoció que el ratio libro de pedidos/facturación (book-to-bill) lleva cuatro meses mejorando de forma consecutiva, que las propuestas del segmento biotech crecieron a tasas de un solo dígito alto tanto interanual como secuencialmente, y que las cancelaciones han disminuido; pero se mantuvo deliberadamente cauteloso. Cuando se le preguntó por los activos concretos que se desinvertirán —que representan ese 7 % de ingresos—, Foster declinó dar detalles para no interferir en el proceso de venta. La compañía tampoco quiso cuantificar cuánta parte de los 100 millones de dólares de ahorro incremental en 2026 se trasladará directamente al resultado, aunque Knell subrayó que el objetivo es reactivar el crecimiento del beneficio. Sobre el impacto de la Ley BIOSECURE y la posible relocalización de cadenas de suministro desde China, Foster indicó que no han recibido señales significativas de sus clientes al respecto.