Qué dijo la dirección de Carter's Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con los aranceles como telón de fondo

Carter's abrió el año fiscal 2026 con ventas netas de 681 millones de dólares, un crecimiento del 8% frente al mismo período del año anterior, y con resultados que superaron las propias previsiones de la compañía en ventas y beneficios. El margen bruto ajustado cayó algo más de 300 puntos básicos hasta el 43,1%, presionado principalmente por los aranceles adicionales, cuyo impacto bruto incremental la dirección cifró en aproximadamente 50 millones de dólares en el trimestre. El beneficio por acción ajustado fue de 0,39 dólares, frente a los 0,66 dólares del año anterior, una diferencia que la compañía atribuye en gran medida al mayor coste de su deuda refinanciada —unos 0,08 dólares de impacto por acción— y al efecto neto negativo de los aranceles. La compañía también atraviesa una transición en el máximo cargo directivo: Doug Palladini dejó la presidencia ejecutiva y Sharon Price John está previsto que se incorpore como nueva consejera delegada el próximo mes.

El canal minorista directo en Estados Unidos fue el principal motor del trimestre, con ventas comparables creciendo más del 10% interanual —cuarto trimestre consecutivo de crecimiento positivo en comps— impulsadas por mayor tráfico tanto en tiendas físicas como en el sitio web, y por incrementos de precio en torno a los dígitos bajos. La dirección señaló que la Semana Santa, que cayó antes este año, aportó aproximadamente dos puntos al crecimiento comparable. El negocio mayorista en EE. UU. creció levemente en ventas, pero vio caer su rentabilidad de forma significativa: la dirección atribuyó prácticamente toda esa caída al impacto neto de los aranceles.

México y Canadá, ángulo relevante para el mercado hispano

El segmento internacional merece atención especial. Las ventas totales en México crecieron más del 40% interanual en el primer trimestre, con un comparable del +21%. La dirección señaló que la Semana Santa tiene un peso comercial muy relevante en ese mercado y que la demanda subyacente continúa siendo muy sólida. Parte del crecimiento —3 millones de dólares— se atribuye a tipos de cambio más favorables. Carter's tiene previsto abrir 12 nuevas tiendas en México durante 2026, con una inversión en CapEx orientada en parte a ese mercado. Canadá también registró crecimientos fuertes tanto en ventas totales como en comparables, en línea con la dinámica del negocio estadounidense.

Perspectivas para el año: guía reiterada con cautela ante los aranceles

La compañía mantuvo sin cambios su guía para el conjunto del año: crecimiento de ventas netas en el rango bajo-medio de un solo dígito, crecimiento del beneficio operativo ajustado en el mismo rango, y un beneficio por acción ajustado que espera caer entre un dígito bajo de dos cifras y mediados de la franja negativa respecto a los 3,47 dólares ajustados de 2025. La dirección advirtió de que la mayor parte del crecimiento de beneficios está concentrada en el segundo semestre. En materia de aranceles, la compañía asume en su guía la tasa reducida del 10% adicional para importaciones del primer semestre, pero incorpora el retorno a las tasas IEEPA más elevadas para las importaciones del segundo semestre. El posible beneficio neto de la reducción arancelaria se estima en unos 30 millones de dólares, pero la dirección optó por no trasladarlo íntegro a la guía ante la incertidumbre del entorno competitivo en precios. Respecto a las devoluciones de aranceles ya pagados —unos 130 millones de dólares reclamados ante la aduana estadounidense—, la compañía no los reconocerá hasta que el efectivo esté en cuentas.

Turno de preguntas: aranceles, wholesale y marketing

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la mecánica de los aranceles: cuándo y cómo fluirán a la cuenta de resultados los inventarios importados a distintas tasas, y si el potencial ahorro se trasladará a los márgenes o se reinvertirá en precios competitivos. La dirección reconoció que decidió no mejorar la guía precisamente porque ese margen podría necesitarse para defender la posición de precios frente a competidores. Segundo, el canal mayorista: varios analistas preguntaron por la caída estructural del margen en ese segmento, que ha pasado de tasas en torno al 20% a mediados de la última década a niveles de dígito medio. La dirección apuntó al cambio de mix —menor peso de grandes almacenes, mayor concentración en mass market— y a los aranceles como factores principales, y señaló que ese canal será también el que más se beneficie si los aranceles se reducen de forma permanente. Tercero, el gasto en marketing: un analista cuestionó por qué la compañía no aceleraba más el aumento de la inversión publicitaria, dado el buen retorno observado. La respuesta fue que el incremento ya previsto supera los 20 millones de dólares adicionales en el año y que la dirección prefiere escalar de forma gradual para verificar los retornos. El ritmo de cierres de tiendas —unas 60 previstas en Norteamérica— también generó preguntas, después de que la compañía confirmara que varios cierres se han retrasado, lo que eleva ligeramente el SG&A respecto a lo inicialmente previsto.