Qué dijo la dirección de CRH plc en la llamada del Q2 2026

Un segundo trimestre récord pese al ruido macro

CRH reportó resultados récord para el segundo trimestre de 2026: ingresos totales de 10.800 millones de dólares, un 6% más que en el mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado superior a 2.600 millones de dólares, un 7% por encima. El margen mejoró 30 puntos básicos a pesar de la presión inflacionaria en costos, y el beneficio por acción diluido creció un 14%. La división de mayor brillo fue Americas Materials Solutions, donde los ingresos y el EBITDA avanzaron un 10% y un 12% respectivamente, con los volúmenes de áridos creciendo un 2% y los precios un 5%. La nota negativa llegó de Americas Building Solutions, cuyo EBITDA retrocedió un 8% afectado por desinversiones recientes, la debilidad del mercado residencial de obra nueva y el encarecimiento del transporte de mercancías en el trimestre.

Arcosa y un pipeline activo de capital

El hecho corporativo más relevante del período es el acuerdo para adquirir Arcosa por un valor empresarial de aproximadamente 8.500 millones de dólares, a 150 dólares por acción en efectivo. La operación, pendiente de la aprobación de los accionistas de Arcosa y de las autoridades regulatorias, se espera que cierre en el primer trimestre de 2027. La compañía estima sinergias de costos de 175 millones de dólares anuales en régimen permanente al tercer año, con 60 millones ya en el primero. Arcosa añadiría 35 millones de toneladas anuales de áridos de alta calidad y abriría presencia en Dallas y Phoenix, mercados que CRH calificó de espacios en blanco geográficos. En paralelo, la empresa completó en lo que va de año 17 adquisiciones por 1.400 millones de dólares —la mayor, Axius Water por unos 700 millones— y tres desinversiones de activos no estratégicos por 1.900 millones. El programa de recompra de acciones queda pausado tras el cierre del último tramo anunciado, a la espera de reevaluación. El dividendo trimestral sube un 5%, hasta 0,39 dólares por acción.

Perspectivas: guía reafirmada con cautela

La dirección reafirmó su guía para el conjunto de 2026: EBITDA ajustado de entre 8.100 y 8.500 millones de dólares, beneficio neto de entre 3.900 y 4.100 millones y BPA diluido de entre 5,60 y 6,05 dólares. La condición explícita es que no se produzcan nuevas disrupciones geopolíticas o macroeconómicas graves y que el clima sea normal en el resto del año. La confianza se apoya en una cartera de pedidos en infraestructuras que la compañía considera sólida para los próximos seis a nueve meses, en el avance del gasto derivado de la legislación federal IIJA —de la que estima que aún queda por desplegar el 40% al cierre de 2026— y en la aceleración de la reindustrialización privada, especialmente en centros de datos, plantas de semiconductores y plantas de GNL. Para el mercado residencial de obra nueva en Estados Unidos, la dirección no anticipa recuperación en 2026 y la sitúa como muy pronto en la segunda mitad de 2027.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Las preguntas se concentraron en cuatro frentes. Primero, los márgenes de Americas Building Solutions y el calendario de recuperación tras la presión de los costos de transporte; la dirección indicó que los recargos de precio y las reducciones de costos ya están en marcha, pero reconoció que el efecto tarda en trasladarse. Segundo, el estado de la legislación federal de infraestructuras: BUILD America Act autoriza 580.000 millones de dólares en carreteras y transporte, pero el Senado aún prepara su propia versión; si se optara por una resolución continua, CRH partirá de niveles récord de gasto. Tercero, el precio del cemento, que en el primer semestre cayó un 1% por variaciones regionales; la dirección señaló que la mezcla ajustada incluyendo Eco Material arroja cifras positivas y que la recuperación residencial será el principal catalizador de una mejora más amplia. Cuarto, la exposición a centros de datos: CRH indicó que actualmente trabaja en 200 proyectos de este tipo en Estados Unidos, con presencia dentro de un radio de 40 kilómetros del 85% de todos los centros de datos anunciados en el país, y describió un proceso de venta directa con los hyperscalers desde la fase de diseño.