Qué dijo la dirección de CRH plc en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido y guidance reafirmado

CRH abrió el año con cifras por encima del período anterior en las tres métricas principales: ingresos totales de 7.400 millones de dólares, un 9% más que en el primer trimestre de 2025; EBITDA ajustado de 586 millones, un 18% más; y una expansión de margen de 70 puntos básicos. La dirección atribuyó el resultado a la actividad temprana de proyectos de infraestructura, la disciplina comercial y las aportaciones de adquisiciones recientes. La compañía reafirmó su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto de 2026 entre 8.100 y 8.500 millones de dólares, con beneficio neto entre 3.900 y 4.100 millones y BPA diluido entre 5,60 y 6,05 dólares.

En materiales para las Américas, los volúmenes de áridos crecieron un 14% y los de cemento un 10%, aunque los precios nominales retrocedieron levemente por efectos de mezcla geográfica. El COO Randy Lake subrayó que el precio de áridos ajustado por mezcla avanzó un 5%, la métrica que la empresa considera más representativa. La división internacional creció un 5% en ingresos y un 32% en EBITDA, con 130 puntos básicos de expansión de margen, apoyada en Europa y en Australia, donde la integración de adquisiciones recientes avanza con buenas sinergias.

Rotación de cartera y apuesta por infraestructura hídrica

En lo que va de año, CRH ha acordado desinvertir tres negocios no estratégicos —Construction Accessories, Lawn & Garden y MoistureShield— por un total de 1.900 millones de dólares, y ha anunciado nueve adquisiciones por unos 900 millones. La operación más relevante es la compra de Axius Water, proveedor de soluciones de calidad y eliminación de nutrientes del agua en Norteamérica, por aproximadamente 700 millones de dólares. La compañía espera que esta transacción cierre en el segundo trimestre de 2026. La dirección destacó que más del 80% de los productos de su plataforma hídrica consumen áridos y materiales cementosos, lo que refuerza la lógica de cartera conectada. El impacto neto de todas las transacciones anunciadas en el año se estima en unos 200 millones de dólares de EBITDA incremental para 2026, cifra que ya estaba incorporada en la guía anterior.

La CFO Nancy Buese recordó que la compañía prevé disponer de una capacidad financiera de aproximadamente 40.000 millones de dólares en los próximos cinco años para invertir en crecimiento y retribuir al accionista. El programa de recompra de acciones ha devuelto ya unos 400 millones en lo que va de año, y se ha iniciado un tramo adicional de 300 millones. El consejo declaró un dividendo trimestral de 0,39 dólares por acción, un 5% más que el año anterior.

Turno de preguntas: energía, precios y financiación federal

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto de la volatilidad energética: la dirección precisó que la energía representa alrededor del 5% de los ingresos anuales y que la cobertura se realiza con un horizonte móvil de nueve meses, lo que da visibilidad de costes para el ejercicio. Randy Lake añadió que los equipos comerciales ya han iniciado subidas de precios a mitad de año en mercados seleccionados para proteger márgenes ante posibles repuntes adicionales. Segundo, los supuestos de volumen y precio para áridos y cemento: Lake confirmó que la guía contempla un avance de volúmenes en el rango bajo de un dígito y precios en el rango medio de un dígito para áridos, y crecimiento de un dígito bajo tanto en volúmenes como en precios para cemento. Tercero, la reautorización del programa federal de infraestructuras: Lake señaló que aproximadamente el 50% de los fondos de la IIJA aún no se ha ejecutado, que los presupuestos estatales de infraestructuras para 2026 suben un 6% y que hay conversaciones bipartidistas positivas en el Congreso para una nueva legislación plurianual, aunque sin certeza de calendario.