Qué dijo la dirección de Crescent Energy Company en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por el Pérmico y menores costos operativos

Cresident Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con producción de aproximadamente 335,000 barriles de petróleo equivalente por día —un 2% por encima del punto medio de su guía anual original— y un flujo de caja libre apalancado récord de 418 millones de dólares. El EBITDAX ajustado alcanzó los 798 millones de dólares. El gasto operativo ajustado resultó casi un 10% más bajo que el punto medio de la guía, reflejo de mejoras estructurales en extracción artificial, mantenimiento de pozos, logística y contratos de proveedores. Sobre la base de esos resultados, la dirección elevó la guía de producción total para 2026 a un rango de 327,000 a 335,000 barriles equivalentes por día, mejoró la guía de costos operativos en 0,50 dólares por barril y mantuvo sin cambios el rango de capital de desarrollo entre 1,325 y 1,425 millones de dólares.

El elemento más destacado del trimestre fue el avance en el Pérmico, cuya integración —completada en diciembre de 2025— ha superado las expectativas de sinergias con amplitud. La compañía elevó su objetivo de sinergias anuales a un rango de 250 a 300 millones de dólares, frente a los 90-100 millones anunciados en el momento de la adquisición y los 190 millones ya capturados a la fecha. Las palancas son tres: optimización operativa (costos de pozos reducidos entre un 20% y un 25% frente al operador anterior), optimización de infraestructura (extracción artificial, instalaciones, químicos y generadores) y optimización comercial (contratos de transporte, condiciones de mercadeo y consolidación de proveedores). En la Eagle Ford, los costos de pozos han bajado más de un 25% desde los niveles de 2023. En la Uinta, la eficiencia de perforación creció aproximadamente un 25% interanual y los costos de desarrollo cayeron casi un 20%, por debajo de los 800 dólares por pie.

Perspectivas: desaceleración controlada y apuesta por el inventario orgánico

La compañía espera generar más de 1,000 millones de dólares de flujo de caja libre apalancado en 2026 al precio actual de los hidrocarburos. Para el tercer trimestre, la dirección anticipa que la producción de petróleo se situará en torno a los 130,000 barriles diarios —por debajo del segundo trimestre— principalmente por el calendario de terminaciones y la transición de laterales de dos a tres millas en el Pérmico. De cara a 2027, la dirección señala una ligera caída de producción respecto a 2026 mientras se normaliza la intensidad de capital en los activos del Pérmico. En la asignación de capital, la prioridad declarada es el desapalancamiento acelerado: el 31 de julio se rescataron anticipadamente 259 millones de dólares de notas senior con vencimiento en 2029, y el balance cierra el trimestre con liquidez de aproximadamente 2,200 millones de dólares sin vencimientos próximos relevantes. El dividendo se mantiene en 0,12 dólares por acción. La compañía considera recompras de acciones, pero en el corto plazo prioriza la reducción de deuda.

Turno de preguntas: sinergias, minerales y expansión de inventario

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el calendario de captura de sinergias: la directora financiera, Brandi Kendall, indicó que la mayor parte del rango de 250-300 millones quedará capturada al cierre de 2026 y en el transcurso de 2027. Segundo, el negocio de minerales y regalías —que la compañía espera aporte unos 200 millones de dólares de EBITDA en 2026—: ante la pregunta sobre si podría seguirse el camino de una salida a bolsa separada como la vista recientemente en el sector, el responsable de inversiones respondió que la compañía tiene todas las herramientas disponibles para crear valor, sin comprometerse con ninguna opción concreta. Tercero, el inventario orgánico: la dirección subrayó que el Austin Chalk en la Eagle Ford (zona occidental del bloque), el Pérmico profundo —Barnett, Woodford, Wolfcamp D— y la Uinta concentrarán capital exploratorio en la segunda mitad de 2026 y en 2027, con el objetivo declarado de aumentar localizaciones y reducir puntos de equilibrio, aunque sin ofrecer cifras concretas aún. Ante la pregunta sobre la tasa de declive base, el COO confirmó que el objetivo de reducirla del 29% actual al 25% en 2027 sigue en pie.