Qué dijo la dirección de Freightos Limited Ordinary shares en la llamada del Q4 2025

Un trimestre en línea con lo prometido, pero el crecimiento de soluciones decepciona

Freightos cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 7,4 millones de dólares, un aumento del 12% interanual, y completó el año con 29,5 millones de dólares, un 24% más que en 2024. La compañía registró su vigésimo cuarto trimestre consecutivo de récord en transacciones, alcanzando 445.000 reservas, un 27% por encima del mismo período del año anterior. El valor bruto de las reservas (GBV) llegó a 357 millones de dólares en el trimestre, también con un alza del 27%. Sin embargo, el segmento de soluciones —que representa aproximadamente dos tercios de los ingresos totales— creció por debajo de las expectativas durante todo 2025, principalmente por ciclos de venta más largos y restricciones presupuestarias de los clientes empresariales. El margen bruto no-IFRS para el año completo fue del 73,7%, mejorando 130 puntos básicos respecto a 2024. El EBITDA ajustado fue negativo en 2,7 millones de dólares en el trimestre y negativo en 11,2 millones para el año completo; la dirección atribuyó parte del deterioro a vientos en contra cambiarios derivados del fortalecimiento del euro y el séquel israelí frente al dólar.

Lo que viene: equilibrio operativo en 2026 y océano como apuesta de mediano plazo

La compañía espera alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA ajustado en el cuarto trimestre de 2026, con un crecimiento de ingresos proyectado del 6% al 12% para el año completo y crecimiento de un solo dígito alto en el primer trimestre. La dirección indicó que aproximadamente la mitad de esa mejora provendrá del apalancamiento operativo derivado del crecimiento de ingresos, y la otra mitad de una reducción estructural de costos. La compañía espera cerrar 2026 con una caja de aproximadamente 20 millones de dólares. La estrategia gira en torno a tres ejes: consolidar el liderazgo en reservas de carga aérea —donde la empresa estima una cuota global de entre el 10% y el 15%—, escalar la solución de gestión de tarifas y cotizaciones para transporte marítimo lanzada a finales de 2025, y profundizar la adopción de su plataforma de licitaciones y aprovisionamiento (Procure), adquirida con Shipsta. La dirección espera que las reservas electrónicas en el modo marítimo comiencen a fluir en 2026, pero no se volverán significativas hasta 2028. El consejo de administración anunció que espera nombrar un nuevo consejero delegado antes de la próxima publicación de resultados.

Turno de preguntas: dudas sobre la brecha entre transacciones e ingresos, y la salida del fundador

Los analistas presionaron sobre la discrepancia entre el crecimiento de transacciones y GBV —en torno al 20%— y la previsión de ingresos del 6% al 12%. La dirección explicó que las transacciones representan solo un tercio de los ingresos totales, mientras que las soluciones —el componente mayor— se comportan como un negocio de ingresos recurrentes que requiere acumular cartera de clientes de manera gradual. También se cuestionó si la apuesta por soluciones —precisamente el área que mostró más debilidad en 2025— era la estrategia correcta; la dirección argumentó que el crecimiento histórico de transacciones en el segmento aéreo fue consecuencia directa del avance previo en soluciones, y que esperan replicar ese patrón en los modos marítimo y de licitaciones. Un analista preguntó por la salida del fundador Zvi Schreiber del consejo de administración; el presidente del consejo, Udo Lange, confirmó que la decisión fue exclusivamente personal de Schreiber y que no estaba prevista cuando se anunció la transición en la dirección ejecutiva. Ante la pregunta sobre la probabilidad de alcanzar el punto de equilibrio —que en la llamada anterior el propio directivo había cifrado en el 100%— la respuesta fue más cautelosa, sin reiterar ese porcentaje.