Qué dijo la dirección de Creative Realities, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre transformado por la adquisición de CDM

Creative Realities (CREX) cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 23,9 millones de dólares, más del doble que los 11 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. De esa cifra, 13,6 millones correspondieron a CDM, empresa canadiense adquirida el 7 de noviembre. Sin esa incorporación, el negocio histórico de CRI retrocedió aproximadamente un 6% interanual, atribuido por la dirección a la temporalidad de proyectos y a una caída en ingresos por SaaS. El margen bruto consolidado mejoró hasta el 47,9% frente al 44,2% del año anterior, y el EBITDA ajustado alcanzó 5,2 millones de dólares, contra apenas 0,5 millones en el cuarto trimestre de 2024. La compañía señaló que el trimestre solo recoge dos meses de aportación de CDM, no el trimestre completo.

Con la integración, CRI pasó a gestionar la mayor red de medios minoristas en centros comerciales de Canadá, con más de 750 pantallas en 95 destinos comerciales, incluidos 76 de los 100 centros comerciales más productivos del país y 9 de los 10 con mayor afluencia, con aproximadamente 750 millones de visitas anuales de compradores. Este activo representa un ángulo relevante para la exposición de la compañía al mercado canadiense y a los presupuestos publicitarios en dólares canadienses.

Lo que viene: objetivo de 100 millones y márgenes en expansión

La compañía espera que los ingresos totales de 2026 superen los 100 millones de dólares y que el margen de EBITDA ajustado alcance una tasa de ejecución del 20% a finales de año. La dirección indicó que las sinergias previstas de al menos 10 millones de dólares anualizados superan ya el 60% de su objetivo. Entre los proyectos concretos anunciados figuran un contrato de estadio de 8 millones de dólares, la instalación de una red de más de 1.200 pantallas en los vestíbulos de los cines AMC en Estados Unidos por 6 millones, el despliegue en curso del contrato de lotería de Carolina del Norte —un acuerdo a diez años por 54 millones— y la inminente firma de un contrato con una gran cadena de restaurantes de comida rápida que abarca 4.000 ubicaciones en América del Norte. La dirección reconoció que el primer trimestre de 2026 sufrió un impacto de al menos 4 millones de dólares en ingresos desplazados a trimestres posteriores por las condiciones meteorológicas extremas en el centro y sureste de Estados Unidos.

Turno de preguntas: contratos pendientes, deuda y lotería

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el estado del contrato con la gran cadena de restaurantes: la dirección admitió que lleva meses en negociación sin cerrarse, con fechas internas incumplidas, aunque afirmó esperar su firma en las próximas semanas. Segundo, el peso de la deuda: la compañía cerró el trimestre con una deuda bruta de 43,3 millones de dólares, frente a 13 millones al inicio de 2025, financiada mediante un préstamo a plazo sindicado de 36 millones a tres años y 30 millones en acciones preferentes convertibles. La CFO estimó un gasto en intereses de entre 0,5 y 0,75 millones de dólares por trimestre. Tercero, el mercado de loterías: la dirección reconoció que los siete u ocho grandes procesos de licitación esperados para 2026 aún no han salido al mercado, con solo uno activo en este momento.