Qué dijo la dirección de Credo Technology Group Holding Ltd en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por la demanda de infraestructura de IA

Credo Technology cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 223,1 millones de dólares, un avance del 31% respecto al trimestre anterior y del 274% en términos interanuales, superando el límite superior de su propia guía. El margen bruto no-GAAP se situó en el 67,6% y el ingreso neto no-GAAP alcanzó los 98,3 millones de dólares, también un máximo histórico para la compañía. El margen operativo no-GAAP llegó al 43,1%, frente al 36,8% del trimestre previo, gracias a que el crecimiento de ingresos del 31% vino acompañado de un aumento de gastos operativos de apenas un dígito medio. La dirección atribuyó el resultado a la aceleración de las inversiones de los grandes operadores de centros de datos en infraestructura de inteligencia artificial.

Tres clientes hiperscaladores superaron cada uno el 10% de los ingresos: el mayor representó el 35%, el segundo el 33% y el tercero el 20%. Además, un cuarto hiperscalador realizó su primera aportación material de ingresos en el trimestre. La línea de cables eléctricos activos (AEC) volvió a batir récords, y la compañía afirmó ver tracción en soluciones a 100 gigabits por carril y anticipa oportunidades en la próxima generación de 200 gigabits por carril a 1,6 terabits por segundo.

Perspectivas: diversificación y nuevas olas de crecimiento

Para el segundo trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 230 y 240 millones de dólares, un crecimiento secuencial de aproximadamente el 5%. La dirección proyecta un crecimiento interanual de aproximadamente el 120% para el conjunto del ejercicio, con un margen neto no-GAAP en torno al 40%. Se espera que los gastos operativos no-GAAP aumenten menos del 50% interanual. La compañía anticipa que el mayor cliente del ejercicio fiscal 2025 seguirá siendo el principal motor de crecimiento en 2026 y que un cuarto cliente hiperscalador superará el umbral del 10% de ingresos para el año completo.

En cuanto a diversificación de producto, la compañía reiteró su objetivo de volver a doblar los ingresos del negocio de DSP óptico en el ejercicio 2026. En retimers PCIe, la dirección indicó que espera cerrar diseños ganadores en el calendario 2025 y obtener ingresos de producción en el calendario 2026. Bill Brennan subrayó que más de la mitad del gasto en investigación y desarrollo está orientado a proyectos ópticos y a nuevos pilares de negocio aún no anunciados públicamente.

Turno de preguntas: concentración de clientes, márgenes y competencia

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la concentración de clientes y en la linearidad del crecimiento. La dirección reiteró que los patrones de compra de los hiperscaladores no son lineales por naturaleza: los pedidos tienden a acelerarse antes de un nuevo ciclo de despliegue y luego se estabilizan. Ante la pregunta de si el mayor cliente —que ha mostrado variabilidad en los últimos trimestres— retomará el crecimiento, Dan Fleming fue explícito: espera que ese cliente sea «con diferencia» el mayor de todo el ejercicio fiscal 2026.

Sobre márgenes, la dirección reconoció que a la escala actual cualquier fluctuación responderá principalmente a la mezcla de producto, y no anticipó cambios estructurales en su modelo de margen bruto a largo plazo. En cuanto a la competencia, Brennan fue preguntado por los acuerdos de resolución de litigios de patentes con Amphenol y Volex; respondió que esos acuerdos no alteran su visión del mercado ni su posición competitiva, y señaló que siguen activos en conversaciones con otros actores. También fue consultado sobre posibles restricciones de suministro en óptica a 1,6 terabits por segundo —láseres y componentes— y si eso podría acelerar la adopción de AEC; Brennan dijo que el mercado de AEC «va a mantenerse por sí solo» independientemente de las restricciones en óptica.