Qué dijo la dirección de Crédit Agricole S.A. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un entorno volátil

Crédit Agricole S.A. (CASA) cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 1.676 millones de euros, un avance del 1,8% en términos pro forma respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos alcanzaron 7.000 millones de euros en CASA y un nivel récord de 10.000 millones de euros a escala de Grupo Crédit Agricole, impulsados por la captación de 600.000 nuevos clientes —450.000 en Francia— y por un fuerte repunte del margen de intereses en la banca minorista francesa, que creció un 34% en los bancos regionales y un 13% en LCL. La ratio de eficiencia mejoró 0,6 puntos porcentuales y el ROTE se situó en el 13,7%. La ratio CET1 de CASA descendió de 11,8% a 11,4%, por encima del objetivo del 11%, afectada por el aumento de la participación en Banco BPM, efectos de mercado sobre los activos ponderados por riesgo de la banca de inversión (CACIB) y ajustes regulatorios derivados de CRR3.

El aprovisionamiento aumentó un 32% respecto al primer trimestre de 2025, aunque disminuyó frente al cuarto trimestre. La dirección subrayó que el incremento se debe casi en su totalidad a dotaciones en las etapas 1 y 2, no a un deterioro del crédito en la etapa 3. Aproximadamente 60 millones de euros corresponden a coberturas geográficas y sectoriales vinculadas al conflicto en Oriente Medio, incluida la exposición de CACIB, que la dirección describió como mayoritariamente de grado de inversión y diversificada. Se añadieron además 17 millones de euros por el litigio de préstamos para automóviles en el Reino Unido, tras las conclusiones de la consulta de la FCA.

Perspectivas: digitalizació, Alemania e Italia

La compañía espera mantener el crecimiento del margen de intereses de LCL en la banda alta de un dígito para 2026, apoyado en la reprensación gradual de activos y en la normalización del mix de pasivos. Para Crédit Agricole Italia, la dirección anticipa una evolución del margen de intereses ligeramente negativa o en torno a cero en 2026, antes de recuperarse en años posteriores, en un mercado hipotecario muy competitivo con renegociaciones que presionan los saldos vivos. En Servicios Financieros Especializados (SFS), el negocio de movilidad arrastra el impacto de la revisión a la baja de los valores residuales de vehículos usados, especialmente en Drivalia (Italia y Reino Unido) y en Leasys. La dirección confirmó que espera una contribución de doble dígito de Leasys al beneficio neto anual de 2026, aunque el primer trimestre fue apenas de equilibrio. En Alemania, la compañía lanzó hace pocas semanas la plataforma digital de ahorro Crédit Agricole Savings, con un coste total previsto inferior a 50 millones de euros en 2026 y un objetivo de duplicar hasta 30.000 millones de euros los depósitos minoristas en ese país. La dirección espera convertirla en aplicación bancaria completa antes de que acabe el año. Amundi fue designada gestora del fondo GGBI, y la compañía prevé elevar su participación en ICG del 5,2% actual al 9,9% a lo largo del ejercicio.

Turno de preguntas: BPM, capital y automóviles

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en Banco BPM. La dirección reconoció haber aprovechado la caída del precio en marzo para elevar la participación al 22,9%, y que ahora cuenta con cuatro consejeros en el consejo de administración de la entidad italiana. Preguntada sobre un posible escenario de fusión —en el contexto de los rumores sobre Monte dei Paschi— la directora general adjunta respondió que la compañía participará en el análisis de cualquier escenario que se presente, pero que muchos no dependen de CASA. Sobre el capital, varios analistas señalaron que el consenso apunta a una recuperación de 60 puntos básicos del CET1 hasta fin de año, algo que la dirección no confirmó explícitamente: se limitó a reiterar la comodidad con el objetivo del 11% y la flexibilidad estratégica de 150 puntos básicos contemplada en el plan ACT 2028. La dirección también precisó que aproximadamente dos tercios del incremento de activos ponderados por riesgo de mercado en CACIB son potencialmente reversibles si se normalizan los mercados. En SFS, los analistas presionaron sobre el calendario de recuperación del negocio de movilidad; la dirección reconoció que el efecto de la revisión de valores residuales se prolongará en trimestres sucesivos de 2026, aunque confió en una mejora progresiva.