Qué dijo la dirección de CRA International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord por octava vez consecutiva

Charles River Associates cerró el ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 751,6 millones de dólares, un aumento del 9,3% respecto al año anterior y el octavo récord anual consecutivo de la compañía. El cuarto trimestre fue el mejor de la historia de la firma en términos de facturación trimestral, con un crecimiento del 11,6% interanual. Los servicios legales y regulatorios avanzaron un 10,3% en el conjunto del año, mientras que los servicios de consultoría de gestión crecieron un 6,4%. La utilización de consultores se situó en el 77% para el año completo. El EBITDA ajustado alcanzó 96,8 millones de dólares, con un margen del 12,9%. La dirección destacó que las operaciones internacionales crecieron un 19,5%, frente al 7,3% de Norteamérica, impulsadas en buena medida por la práctica europea de Antimonopolio y Economía de la Competencia.

Las prácticas de Antimonopolio y Economía de la Competencia, Energía y Servicios Forenses fueron las más dinámicas en el trimestre, con crecimientos superiores al 20% interanual cada una. En el frente de fusiones y adquisiciones, la compañía trabajó en operaciones como la adquisición de Spirit AeroSystems por parte de Boeing —con presentaciones ante autoridades de competencia en múltiples jurisdicciones— y la compra de LesserEvil por parte de Hershey. La práctica de Energía captó trabajo vinculado al crecimiento de la demanda de centros de datos, asesorando a empresas eléctricas y de gas en opciones estratégicas para atender a grandes clientes tecnológicos.

Perspectivas para 2026 y el debate sobre la inteligencia artificial

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 785 y 805 millones de dólares en moneda constante, con un margen de EBITDA ajustado de entre el 12,0% y el 13,0%. La dirección advirtió que los efectos cambiarios reducirán los ingresos reportados en aproximadamente 5 millones de dólares. Señaló además que la amortización de préstamos condonables —un gasto no monetario asociado a la captación y retención de talento— aumentará más de un 30% en 2026 respecto a 2025, como consecuencia de las contrataciones realizadas durante el ejercicio anterior. La dirección fue explícita al subrayar que este incremento no refleja una menor rentabilidad del negocio.

El consejero delegado Paul Maleh dedicó una parte sustancial de sus comentarios preparados a responder a la preocupación del mercado por el impacto de la inteligencia artificial en el sector consultor. La firma incorporó a Curt Lefebvre como vicepresidente de Inteligencia Artificial para coordinar su adopción interna. Maleh describió la IA como un acelerador de productividad y un catalizador de crecimiento de ingresos, no como una amenaza, e indicó que, hasta la fecha, el uso de estas herramientas no ha reducido la utilización del personal junior.

Turno de preguntas: márgenes, talento y recompra de acciones

Los analistas preguntaron si la IA podría traducirse en expansión de márgenes. Maleh respondió que, por el momento, lo ve principalmente como una oportunidad de crecimiento de ingresos, al permitir a los consultores desplazarse hacia trabajo de mayor valor añadido. Sobre el apalancamiento de plantilla —que cifró en una ratio de cuatro o cinco consultores no directivos por cada vicepresidente—, indicó que la base susceptible de ser desplazada por la tecnología es menor que en otras firmas de consultoría.

Ante la pregunta sobre el entorno de fusiones y adquisiciones en lo que va de 2026, Maleh señaló que no observa señales de desaceleración y que el flujo de nuevos proyectos se mantiene sólido. Respecto a la política de recompra de acciones —el consejo amplió el programa en 55 millones de dólares durante el trimestre—, el CEO fue directo al afirmar que considera que la acción está significativamente infravalorada y que la compañía prevé ser un comprador activo de sus propios títulos en los próximos trimestres. No realizó recompras en el cuarto trimestre, algo que atribuyó al patrón habitual de concentrar estas operaciones en la primera mitad del año.