Qué dijo la dirección de Consumer Portfolio Services, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año sólido, aunque sin el crecimiento esperado

Consumer Portfolio Services (CPSS) cerró 2025 con ingresos anuales de 434 millones de dólares, un incremento del 10% frente a 2024, y un beneficio neto de 19,3 millones de dólares, prácticamente idéntico al del año anterior. La cartera de activos bajo gestión creció un 8,24% hasta situarse cerca de los 3.800 millones de dólares. Sin embargo, la dirección reconoció que el año no cumplió del todo las expectativas de crecimiento en originaciones: con 1.638 millones en nuevos contratos, el volumen fue ligeramente inferior al de 2024. La compañía atribuyó la moderación a menor tráfico en los concesionarios y a una competencia que calificó de irracional en algunos momentos. A pesar de ello, fue el tercer mejor año de originaciones en los treinta y cinco años de historia de la empresa.

El dato que la dirección subrayó con mayor énfasis fue la mejora de la calidad crediticia real de la cartera: los costes operativos básicos bajaron un 2% en el año y representan ahora el 4,8% del portafolio gestionado, frente al 5,6% de 2024. El margen de interés neto ajustado —excluyendo los ajustes de valor razonable que distorsionaron los años anteriores— creció un 8% interanual. La mora total mayor a treinta días descendió levemente, de 14,85% a 14,77%, y las pérdidas netas anualizadas fueron del 7,76% frente al 7,62% de 2024, un deterioro marginal que la dirección contextualizó como resultado de las cosechas deficientes de 2022 y 2023.

Lo que viene: crecimiento, crédito prime y mejora de márgenes

Para 2026, la compañía espera un crecimiento significativo de la cartera, apoyado en varios elementos concretos: una nueva línea de almacenamiento de 150 millones con Capital One, un acuerdo de flujo continuo de préstamos prime por hasta 900 millones de dólares con una gran cooperativa de crédito, y la implantación del modelo de puntuación crediticia de novena generación —basado en inteligencia artificial y aprendizaje automático— que ya ha elevado la tasa de aprobación de contratos en aproximadamente un 11%. La dirección espera que las cosechas problemáticas de 2022 y 2023, que aún representaban una fracción significativa de la cartera a principios de 2025, sean residuales a finales de 2026, lo que debería impulsar las tasas de recuperación —actualmente entre el 28% y el 30%— hacia el rango histórico del 40%.

El programa de préstamos prime —nuevo terreno para una empresa que ha operado en subprime durante treinta y cinco años— se describe como un proceso de construcción gradual. La dirección lo comparó con el arranque de su programa de crédito casi-prime hace años, que tardó en ganar tracción pero hoy representa entre el 5% y el 6% de las originaciones. La compañía espera también reducir sus tipos de financiación: una operación reciente de deuda residual se cerró a condiciones notablemente mejores que las anteriores.

Turno de preguntas: sin sesión de analistas registrada

La transcripción de esta llamada no incluye una sesión de preguntas y respuestas con analistas. La presentación fue íntegramente conducida por la dirección, que concluyó la llamada tras los comentarios operativos y estratégicos sin abrir el turno habitual de preguntas. No hubo, por tanto, interrogantes sobre temas como la exposición a aranceles, el entorno macroeconómico o la estrategia de capital que los analistas pudieran haber planteado.