Qué dijo la dirección de Copart, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre con menos unidades, pero con márgenes en máximos históricos

Copart cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos consolidados de 1.160 millones de dólares, un avance de poco menos del 1% interanual, o del 2,9% si se excluye el efecto de los eventos catastróficos del año anterior —huracanes Helene y Milton en Estados Unidos, inundaciones en Oriente Medio, Alemania y Brasil—. Las unidades globales vendidas cayeron un 6,7%, y un 4,6% ajustadas por catástrofes. La razón principal: una contracción notable en el volumen de vehículos procedentes de aseguradoras, especialmente en Estados Unidos, donde los seguros de colisión están perdiendo penetración porque los consumidores están reduciendo su cobertura ante las subidas de primas. Al mismo tiempo, los precios medios de venta (ASP) de los seguros estadounidenses aumentaron un 8,4% y el margen bruto consolidado mejoró 184 puntos básicos hasta el 46,5%. El beneficio neto ascendió a 404 millones de dólares, un 11,5% más que el año anterior.

Por qué caen los volúmenes y qué espera la dirección

Jeff Liaw explicó que el descenso de unidades responde a tres factores combinados: la evolución de cuotas de mercado entre aseguradoras, la caída en la frecuencia de siniestros —los años asegurados cayeron un 4,1% según ISS Fast Track, mientras que los vehículos en circulación crecieron un 1,4%— y la reducción de cobertura por parte de los consumidores. La compañía espera que esta dinámica sea cíclica: cuando las primas se moderen, la cobertura debería recuperarse. En cuanto a la frecuencia de pérdida total —el porcentaje de vehículos accidentados que se declaran siniestro total—, alcanzó el 22,6% en el año calendario 2025 hasta septiembre, 80 puntos básicos por encima del año anterior. Liaw subrayó que este indicador estructural sigue su tendencia secular al alza y que la compañía mantiene plena convicción en que alcanzará el 25% y después el 30%, aunque sin ofrecer un horizonte temporal concreto. El negocio no asegurador mostró mayor resiliencia: las unidades de concesionarios crecieron un 5,3% y Purple Wave, la plataforma de maquinaria pesada, incrementó su valor bruto de transacciones más del 10% en los últimos doce meses.

Liquidez internacional y ventaja competitiva en subastas

La dirección dedicó parte relevante de la presentación a detallar los indicadores que, a su juicio, demuestran la fortaleza de su plataforma de subastas: mayor proporción de ventas sin precio de reserva, creciente participación internacional, récord de postores únicos por subasta y niveles máximos históricos de retorno bruto para las aseguradoras. Leah Stearns precisó que los compradores internacionales adquieren vehículos cuyo precio medio es un 38% superior al de los compradores estadounidenses, puesto que prefieren vehículos con daños menores y mayor valor, lo que hace rentable el coste de transporte intercontinental. Este dato tiene especial relevancia para los mercados hispanos: la dirección mencionó explícitamente a América del Sur y Europa del Este como destinos habituales de vehículos con módulos y piezas complejas que no son esenciales para su funcionamiento pero sí muy valoradas en esos mercados. Brasil fue citado entre los países afectados por catástrofes en el trimestre anterior.

Preguntas de los analistas: cuotas, recompras y capacidad

El turno de preguntas giró en torno a tres tensiones. La primera: el efecto de la ganancia de cuota de Progressive —que no utiliza a Copart— sobre los volúmenes. Liaw se negó a comentar cuentas individuales y limitó su respuesta a señalar que el sector asegurador ha sido siempre dinámico y que la ventaja en retornos de subasta es la mejor carta para retener y ganar clientes. La segunda tensión fue la acumulación de caja: Copart cerró el trimestre con 5.200 millones en efectivo y sin deuda, un nivel récord. Ante la pregunta de si procederá a recompras de acciones —cuya valoración se acerca a múltiplos en los que Copart recompró en el pasado—, Stearns y Liaw respondieron que la prioridad sigue siendo reinvertir en el negocio, y que las recompras son el mecanismo histórico de devolución de capital, pero sin comprometerse a plazos. La tercera fue la inversión en capacidad: la CFO admitió que la lista de zonas con necesidades de espacio es hoy más corta que hace cinco años, aunque señaló que ciertos mercados siguen requiriendo inversión a un horizonte de cinco a diez años.