Qué dijo la dirección de Copart, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado con márgenes bajo presión

Copart reportó ingresos globales de 1.200 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, con un crecimiento de las unidades vendidas del 1% a nivel global —o algo más del 2% ajustado por días hábiles, dado que el trimestre comparable de 2024 incluía el día extra del año bisiesto. El volumen de seguros en Estados Unidos descendió cerca del 1%, aunque la dirección atribuyó este comportamiento a factores cíclicos, no estructurales. La frecuencia de pérdidas totales continuó aumentando, alcanzando el 22,8% en el primer trimestre calendario de 2025, aproximadamente 100 puntos básicos por encima del año anterior. El beneficio neto GAAP aumentó más del 6%, hasta 407 millones de dólares, equivalente a 0,42 dólares por acción diluida.

Los resultados estuvieron marcados por dos elementos negativos en la línea de vehículos comprados: un ajuste de 12 millones de dólares correspondiente a costes de inventario de trimestres anteriores y la transición de contratos de compra a consignación en el negocio internacional, lo que comprimió el margen bruto de vehículos comprados de forma significativa. Los costes relacionados con instalaciones crecieron un 12%, en parte por 6 millones de dólares asociados a los huracanes Helene y Milton. La liquidez global al cierre de abril superó los 5.600 millones de dólares.

Aranceles, conductores sin seguro y la temporada de catástrofes

La dirección identificó dos fuerzas cíclicas que explican la debilidad relativa del volumen de seguros. Por un lado, el incremento de conductores sin seguro o insuficientemente asegurados —tendencia documentada por el Insurance Research Council— que hace que una parte de los siniestros nunca entre en el circuito tradicional de reclamaciones. Por otro, la incertidumbre derivada de los aranceles sobre piezas de automóvil, que según la compañía afecta a un sector de 220.000 millones de dólares cuyos principales proveedores son Canadá, México, China, Corea del Sur, Japón y Alemania. La CFO Leah Stearns señaló que, hasta la fecha, no se ha observado ninguna reducción en la actividad de compra de los miembros internacionales. En cuanto a la temporada de tormentas 2025, Copart anunció la adquisición de Hall Ranch, una propiedad de casi 400 acres útiles en el sur de Florida, con capacidad para gestionar una catástrofe más de tres veces superior a las mayores tormentas registradas en el estado dentro del historial de la compañía.

Ángulo relevante para mercados hispanos: La dirección mencionó explícitamente a México y América Latina como destinos clave de los vehículos subastados, destacando que los mercados emergentes sin producción automotriz local dependen de estas unidades como fuente esencial de movilidad. La exposición a divisas y el poder adquisitivo relativo de compradores en Europa del Este y Latinoamérica fueron citados como factores que sostienen los precios de subasta incluso ante la presión arancelaria.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas preguntaron sobre cuota de mercado, los efectos de los aranceles en compradores internacionales y la evolución del negocio de equipamiento pesado a través de Purple Wave. Sobre este último, la dirección reconoció un entorno de incertidumbre por los aranceles y el gasto en infraestructura, aunque defendió la lógica estratégica de la adquisición. También se cuestionó si los vehículos de conductores sin seguro acabarán igualmente en las subastas de Copart; la respuesta fue que sí pueden llegar por vías alternativas —el programa Cash for Cars o Copart Dealer Services—, pero de forma menos inmediata y eficiente. Finalmente, sobre posibles cambios legislativos en varios estados, la compañía consideró que los límites a las tarifas de almacenamiento beneficiarían a la industria aseguradora en general, y restó importancia a la posibilidad de que se eleven los umbrales obligatorios de pérdida total, argumentando que las aseguradoras ya tienen incentivos económicos para totalizar vehículos por debajo de esos umbrales.