Qué dijo la dirección de Coupang, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por el incidente de seguridad

Coupang cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos consolidados de 8.800 millones de dólares, un crecimiento del 11% interanual (14% en moneda constante), pero el resultado estuvo claramente ensombrecido por un incidente de acceso ilegal a datos perpetrado por un exempleado. La dirección dedicó buena parte de la llamada a explicar el alcance del ataque —que afectó información básica de contacto y pedidos de más de 33 millones de cuentas, aunque se retuvieron datos de apenas unas 3.000— y sus consecuencias sobre el negocio. El segmento de Comercio de Productos creció un 12% en moneda constante, varios puntos por debajo del 18% del trimestre anterior, con diciembre como el mes más afectado. El EBITDA ajustado consolidado fue de 267 millones de dólares, una caída del 37% respecto al año anterior. La pérdida neta atribuible a los accionistas fue de 26 millones de dólares.

Lo que viene: recuperación gradual y apuesta por Taiwán

La compañía espera que los efectos del incidente se disipen a lo largo de 2026, aunque anticipa tendencias débiles en crecimiento y rentabilidad durante los próximos meses. Para el primer trimestre, la compañía espera un crecimiento de ingresos consolidados en moneda constante de entre el 5% y el 10%. La dirección señaló que enero fue el punto más bajo, con un crecimiento estimado del 4% en moneda constante en Comercio de Productos, y que desde entonces los indicadores han empezado a mejorar. La compañía no ofreció guía de crecimiento para el año completo, pero sí anticipó que la expansión anual de margen EBITDA que venía logrando se verá interrumpida en 2026. Para el segmento de Ofertas en Desarrollo —que incluye Taiwán, Coupang Eats, Farfetch y operaciones en Japón— la compañía espera pérdidas de EBITDA ajustado de entre 950 millones y 1.000 millones de dólares en el año. En cuanto a Taiwán, el mercado hispanohablante más relevante desde el punto de vista geopolítico de la región, la compañía reportó un crecimiento de ingresos de triple dígito por segundo trimestre consecutivo. La red propia de logística de última milla ya cubre el 70% del territorio de la isla, y el 75% del volumen de diciembre se entregó al día siguiente sin un incremento significativo en costes variables unitarios. Farfetch, por su parte, registró por primera vez desde su adquisición un crecimiento positivo de ingresos interanual con economía general positiva.

Turno de preguntas: dudas sobre la recuperación y el papel de la inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en la velocidad de recuperación del negocio principal y en los detalles de las pérdidas en Ofertas en Desarrollo. Desde JPMorgan se presionó por cifras concretas del impacto financiero del incidente; la dirección no proporcionó un desglose cuantificado, pero confirmó que el crecimiento en Comercio de Productos había alcanzado su nivel más bajo en enero. Desde Goldman Sachs se preguntó cuándo alcanzará Taiwán economías unitarias positivas; la dirección evitó dar un plazo concreto. Desde Barclays se planteó el debate sobre si la inteligencia artificial y los agentes conversacionales podrían desintermediar plataformas de comercio electrónico como Coupang; el CEO respondió que la IA representa una herramienta para mejorar selección, servicio y ahorro, no una amenaza existencial para el modelo. También desde Barclays se preguntó por la recompra de acciones: la compañía ha utilizado 243 millones de dólares de la autorización de 1.000 millones aprobada por el consejo, y recompró 5,9 millones de acciones en el trimestre. La dirección describió el enfoque como «disciplinado y oportunista». Desde Mizuho se cuestionó si la ventaja de precios de Coupang en Taiwán frente a competidores locales se está estrechando; la dirección no respondió directamente y reencuadró la pregunta hacia los indicadores de retención y engagement de clientes.