Qué dijo la dirección de Coupang, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento sostenido en Corea y aceleración en Taiwán

Coupang cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 9.300 millones de dólares, un avance del 18% interanual o del 20% en moneda constante. El margen bruto consolidado se expandió más de 50 puntos básicos hasta el 29,4%, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó los 413 millones de dólares, con un margen del 4,5%. El segmento de Product Commerce fue el principal motor: sus ingresos netos llegaron a 8.000 millones de dólares (+16% reportado, +18% en moneda constante) y su margen de EBITDA ajustado creció más de 200 puntos básicos interanuales hasta el 8,8%, impulsado por la expansión de categorías de mayor margen y la optimización de la cadena de suministro. El flujo de caja libre de los últimos doce meses alcanzó los 1.300 millones de dólares, un 36% más que el año anterior.

Un factor puntual afectó la comparación trimestral: el desplazamiento del festivo Chuseok entre el tercer y el cuarto trimestre de este año frente al año pasado generó un efecto favorable en Q3 que se revertirá parcialmente en Q4. La dirección subrayó que los patrones de demanda subyacentes permanecen sólidos y reiteró su previsión de crecimiento anual en torno al 20% en moneda constante.

Lo que viene: Taiwán, automatización y selección ampliada

El segmento de Developing Offerings —que incluye Taiwán, Coupang Eats y otras iniciativas— generó ingresos de 1.300 millones de dólares (+32% interanual) pero registró una pérdida de EBITDA ajustado de 292 millones. La compañía revisó al alza su previsión de pérdidas anuales para este segmento hasta el extremo superior del rango de 900 a 950 millones de dólares, atribuyéndolo a la aceleración de la inversión en Taiwán. La dirección destacó que los niveles de adopción y retención de clientes en Taiwán son comparables a los que Coupang observó en las primeras etapas de su negocio en Corea, y anunció el despliegue progresivo de su propia red de última milla en la isla. En paralelo, la compañía aceleró la automatización de su red logística y comenzó a extender el uso de bolsas reutilizables —antes limitadas a productos frescos— a pedidos de mercancía general, una medida que la dirección presentó como mejora simultánea de la experiencia del cliente y de la eficiencia operativa. En inteligencia artificial, Bom Kim señaló que la compañía está construyendo infraestructura de cómputo propia para usos internos —previsión de demanda, optimización de rutas, automatización de fulfilment— y descartó planes relevantes de ofrecer capacidad de IA como servicio externo.

Preguntas de los analistas: Taiwán, competencia en frescos y fiscalidad

El turno de preguntas giró en gran medida en torno a Taiwán. Los analistas presionaron para obtener datos concretos —cuota de mercado, porcentaje de volumen gestionado por logística propia, horizonte de rentabilidad—, pero la dirección se negó a facilitar cifras específicas, argumentando que es demasiado pronto. También se preguntó por el impacto de la alianza entre Naver y Kurly en el negocio de frescos de Coupang en Corea: Kim respondió que el crecimiento de ese segmento sigue por encima del ritmo general de la compañía, sin cuantificar el efecto competidor. Otro punto de atención fue la tasa efectiva de impuestos, que la compañía espera que se sitúe entre el 60% y el 65% para el conjunto del año —nivel elevado por las pérdidas de las operaciones en fases iniciales, especialmente Taiwán— antes de normalizarse hacia el 25% a largo plazo. Por último, sobre el patrocinio de la Cumbre APEC 2025, la dirección minimizó su relevancia comercial directa y lo encuadró como una herramienta de construcción de relaciones institucionales en mercados donde la compañía opera o tiene presencia, incluida Taiwán.