Qué dijo la dirección de Copa Holdings, S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre presionado por el combustible, sostenido por la demanda

Copa Holdings cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio operativo de 91,7 millones de dólares y un margen operativo de 8,7 por ciento, muy por debajo del 21,7 por ciento registrado en el mismo período del año anterior. El detonante fue el encarecimiento del combustible: el precio promedio del queroseno aumentó 85 por ciento interanual, de 2,32 a 4,28 dólares por galón. La compañía estima que, dado que aproximadamente el 40 por ciento de las reservas del trimestre ya estaban vendidas antes del alza de precios, solo logró recuperar alrededor del 40 por ciento del incremento en el gasto de combustible mediante tarifas más altas. El beneficio neto fue de 68,2 millones de dólares, equivalente a 1,67 dólares por acción. El costo unitario excluyendo combustible se mantuvo plano en 5,7 centavos, lo que la dirección destacó como prueba de disciplina en costos. El factor de ocupación fue de 86,7 por ciento, levemente inferior al 87,3 por ciento del año previo, en parte por el efecto del Mundial de fútbol, que deprimió los factores de junio en 2,3 puntos porcentuales. La aerolínea creció capacidad 16,5 por ciento en ASMs.

Lo que viene: márgenes altos, ocho bancos en Panamá y Starlink

La compañía espera cerrar 2026 con un margen operativo de entre 17 y 19 por ciento, asumiendo un precio de combustible de 3,60 dólares por galón, un RASM de 12 centavos y un factor de ocupación aproximado del 87 por ciento. Para sustentar esa previsión, la dirección señaló que en julio el factor de ocupación rozó el 90 por ciento sobre una capacidad 16 por ciento mayor, uno de los más altos en la historia de la aerolínea. En el plano estratégico, Copa anunció que en marzo de 2027 ampliará su hub de Ciudad de Panamá de seis a ocho bancos de conexión, con el objetivo de mejorar la conectividad, elevar la utilización de los aviones y fortalecer la posición del hub frente a otras plataformas del continente. Adicionalmente, Copa se convirtió en la primera aerolínea de América Latina en operar vuelos con conectividad Starlink, y espera completar la instalación en toda su flota en la primera mitad de 2027. El acceso será gratuito para pasajeros de clase ejecutiva y miembros frecuentes de categoría alta; el resto de los pasajeros deberá pagarlo. La junta directiva aprobó un dividendo trimestral de 1,71 dólares por acción, pagadero el 15 de septiembre.

Turno de preguntas: combustible, competencia y sostenibilidad de las tarifas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la velocidad de recuperación de costos vía tarifa: la dirección reconoció que el resultado del trimestre quedó en la parte baja del rango de orientación previsto, atribuido principalmente a un RASM algo inferior al esperado, influido por el Mundial. El segundo eje fue la sostenibilidad de las tarifas si el combustible cede: Pedro Heilbron insistió en que, incluso antes de la crisis del petróleo, los rendimientos promedio en la red de Copa estaban por debajo de los niveles de 2019 sin ajustar por inflación, por lo que la compañía ve margen para que parte de las subidas de precio persistan. El tercer eje fue la competencia: la dirección describió el entorno como «disciplinado» pero se negó a entrar en detalles. Sobre mercados específicos con relevancia para lectores hispanos, Robert Carey señaló que Brasil y Norteamérica muestran una demanda ligeramente más fuerte que el resto de la red, aunque precisó que todos los mercados presentan señales positivas. Copa también anunció que próximamente agregará un 89.º destino —previsiblemente en diciembre— aunque no lo identificó durante la llamada, y que reincorporará Porlamar, en la Isla Margarita de Venezuela, en noviembre.