Qué dijo la dirección de Coty Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de transición con presión en ventas al canal

Coty presentó sus resultados del tercer trimestre fiscal 2026 en un contexto marcado por una brecha notable entre las ventas al canal (sell-in) y las ventas al consumidor final (sellout). En Prestige, la dirección atribuyó esa diferencia a tres factores: la interrupción abrupta de operaciones en Oriente Medio a finales de febrero —una región que representa un porcentaje de mediados de la adolescencia en ingresos y que venía creciendo con fuerza—, un entorno de promociones elevadas visible en el neto de ventas y el exceso de inventario que acumularon los minoristas europeos durante la campaña navideña. En Consumer Beauty, la compañía explicó que tomó la decisión deliberada de vender volúmenes más ajustados al canal para evitar devoluciones y obsolescencias, y que abandonó mercados menores en el sudeste asiático y en México donde las operaciones no generaban rentabilidad.

El impacto del precio del petróleo también concentró atención: el director financiero Laurent Mercier señaló que cada dólar de variación en el precio del crudo afecta el resultado en aproximadamente dos millones de dólares, antes de cualquier medida compensatoria. La compañía estima estar protegida frente a esa inflación hasta finales del año calendario 2026 gracias a inventarios de componentes y a acuerdos de cobertura con proveedores. Los aranceles pagados durante el ejercicio ascendieron a unos 30 millones de dólares, y la dirección indicó que analizará posibles reembolsos según evolucione la situación.

Estrategia y perspectivas: el marco Coty.Curated

La dirección articuló su plan de recuperación bajo el nombre Coty.Curated, un enfoque centrado en cuatro ejes: reducir el número de lanzamientos para concentrar recursos en innovaciones con mayor impacto en la marca, trasladar inversión desde la creación de activos publicitarios hacia medios de trabajo y advocacy con influenciadores, implantar una cultura organizacional orientada al sellout en lugar de al sell-in, y aplicar métricas de retorno sobre la inversión a cada acción comercial. La compañía espera que este cambio cultural tome varios trimestres en consolidarse, aunque los primeros resultados en CoverGirl y Sally Hansen en Estados Unidos —donde ambas marcas ya crecen en volumen de unidades por encima de la categoría— se presentaron como evidencia temprana del giro. Para la marca CoverGirl, el reposicionamiento apunta a la consumidora de la Generación X, un segmento que, según Strobel, los minoristas reciben con entusiasmo por considerar que nadie lo atiende adecuadamente. La compañía espera replicar ese modelo en Rimmel en el Reino Unido y en otras marcas europeas.

Respecto a Gucci, Strobel confirmó que la compañía sigue abierta a una salida anticipada de la licencia si genera valor, sin novedades que reportar en este momento. Sobre los rumores de desinversión de marcas del segmento Prestige, la dirección los desmintió de forma categórica. La empresa también anunció la salida progresiva de la marca Orveda, proceso iniciado en febrero y que se espera completar entre junio y agosto de 2026, con los costes ya reservados en el segundo trimestre. En cuanto al EBITDA para el ejercicio fiscal 2027, la dirección indicó que su objetivo es mejorar la trayectoria interanual, sin comprometerse con una cifra concreta.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas presionaron en varios frentes. La pregunta más recurrente fue cuándo convergirán definitivamente el sell-in y el sellout; la dirección no fijó un plazo preciso, pero sugirió que el proceso tomará varios trimestres y dependerá de que el cambio cultural se asiente en toda la organización. También se cuestionó la persistencia del entorno promocional: Mercier reconoció niveles elevados de promoción en el mercado pero aseguró que Coty mantiene disciplina en la gestión de precios, señalando que el crecimiento en unidades en Estados Unidos valida esa estrategia. Sobre Oriente Medio, se destacó que el canal de travel retail es el más afectado por la caída del turismo, mientras que mercados como Arabia Saudí muestran mayor estabilidad. Finalmente, varios analistas indagaron sobre la magnitud y el calendario de la presión en márgenes brutos por exceso de inventario y obsolescencias; la dirección reconoció que estos efectos seguirán pesando algunos trimestres más antes de disiparse con la normalización del modelo de distribución.