Qué dijo la dirección de Traeger, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de reestructuración: Traeger cierra 2025 por encima de sus propias previsiones

Traeger Grills cerró el ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 560 millones de dólares, superando el extremo alto de su propia guía, y un EBITDA ajustado de 70 millones, en la mitad superior del rango previsto. El director ejecutivo Jeremy Andrus atribuyó el resultado a la disciplina operativa frente a un entorno marcado por aranceles y una demanda de consumo cautelosa. La compañía destacó que, pese a la debilidad del sector de parrillas al aire libre, mantuvo cuota de mercado. Un indicador que la dirección citó como señal de salud de la marca: 315.000 cocciones conectadas solo en el Día de Acción de Gracias, un 11% más que el año anterior. El negocio de consumibles —principalmente pellets de madera— creció un 16% en el cuarto trimestre, apuntalando la estabilidad de los ingresos recurrentes.

Project Gravity: más ahorros, pero también menos ingresos

El programa de reestructuración Project Gravity generó 20 millones de dólares en ahorros durante 2025, superando la estimación inicial de 13 millones. La compañía amplió el alcance del programa: la fase 2 incluye la salida del formato de exhibición en Costco, el cierre del canal de venta directa al consumidor y la transición a un modelo de distribuidores en Europa. A esto se suma una racionalización de referencias de producto orientada a eliminar SKU de menor margen y simplificar la arquitectura de la gama. Traeger estima ahora que Project Gravity generará entre 64 y 70 millones de dólares de valor total, con entre 6 y 12 millones adicionales derivados de la racionalización de SKU y la gestión de precios, aunque la mayor parte de ese beneficio incremental no se materializará hasta 2027 y 2028. En cuanto a MEATER —la marca de termómetros inteligentes adquirida previamente—, la dirección reconoció presiones competitivas persistentes y exceso de inventario, y detalló el cierre de la operación en el Reino Unido y su integración en la sede de Salt Lake City.

Perspectivas 2026: año de transición con ingresos a la baja

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 465 y 485 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 50 y 60 millones. La dirección fue explícita en que el descenso de ingresos —unos 85 millones menos en el punto medio frente a 2025— responde a factores identificables y deliberados: la salida de canales de bajo retorno, el efecto pleno de la elasticidad de precios asociada a los aranceles y el saneamiento de inventario en ciertos puntos de venta. Andrus subrayó que las tendencias de venta final a consumidor están superando las expectativas iniciales del año, pero que la compañía está siendo prudente al no extrapolar esa tendencia al conjunto del ejercicio. La guía de aranceles se elaboró con el marco vigente a mediados de febrero y no incorpora los cambios anunciados posteriormente; la dirección indicó que cualquier mejora arancelaria podría destinarse a reducir precios al consumidor, mejorar márgenes de distribuidores o reinversión en el negocio. Para el primer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 92 y 97 millones y un EBITDA ajustado de entre 3 y 7 millones, con cargas de producto de nuevos modelos desplazadas al segundo trimestre.

Turno de preguntas: el mercado quiere entender la caída de ingresos

Los analistas concentraron sus preguntas en dos áreas: la magnitud del descenso de ingresos y la dilución de márgenes. Brian McNamara, de Canaccord, preguntó por el tamaño del mercado de parrillas frente a niveles previos a la pandemia; Andrus reconoció que los volúmenes unitarios siguen por debajo de 2019, describió el mercado como moderadamente negativo en 2025 y señaló que la compañía no ha incorporado en su guía un retorno al ciclo de reposición normalizado, aunque considera que ese momento se acerca en los próximos 12 a 24 meses. Peter Keith, de Piper Sandler, intentó cuadrar los números de la caída de ingresos: de los 85 millones de descenso en el punto medio, unos 70 millones se explican por Project Gravity y la elasticidad arancelaria; el resto —aproximadamente 15 millones— lo achacó la dirección a la presión continua en MEATER y a iniciativas de saneamiento de inventario concentradas en un minorista concreto. Otro analista señaló que los márgenes decrementales se mantienen en torno al 30%, similar al año anterior, pese a los ahorros de Gravity; el director financiero Joey Hord atribuyó esa presión al efecto año completo de los aranceles y al apalancamiento negativo de las inversiones promocionales fijas sobre una base de ingresos menor. La dirección no respondió con detalle a cuál es el minorista afectado por el exceso de inventario.