Qué dijo la dirección de The Cooper Companies, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre marcado por el ajuste de inventario en EE. UU.

CooperCompanies cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos consolidados de 1.066 millones de dólares, un avance de apenas el 1% tanto en términos reportados como orgánicos. Los resultados de CooperVision —717 millones de dólares, planos frente al año anterior— estuvieron lastrados por una reducción deliberada del inventario en el canal de distribución estadounidense. La dirección insistió en que la demanda subyacente en EE. UU. no ha cedido: el consumo creció a una tasa de mediados de un dígito durante el trimestre y en las primeras semanas del cuarto. El beneficio por acción no GAAP subió un 4%, hasta 1,15 dólares, marcando el undécimo trimestre consecutivo por encima del consenso. El flujo de caja libre alcanzó 273 millones de dólares, el más elevado en la historia de la compañía. CooperSurgical aportó 349 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 3%, con fertilidad creciendo un 5% hasta 141 millones.

La compañía también reveló que el Consejo de Administración concluyó la revisión estratégica de CooperSurgical sin llegar a un acuerdo de venta, al considerar que las ofertas recibidas no reflejaban el valor intrínseco del negocio, en parte por la aparición de un competidor en el mercado de DIU no hormonal y el impacto de un acuerdo por litigios en fertilidad.

Lo que viene: inversión comercial y presión fiscal

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos consolidados de entre 1.057 y 1.080 millones de dólares, con crecimiento orgánico del 0% al 2%. CooperVision podría caer entre un 2% y mantenerse plana orgánicamente, ya que la reducción de inventario en EE. UU. tendrá una magnitud similar a la del tercer trimestre. CooperSurgical, en cambio, espera crecer entre un 4% y un 6% orgánicamente. La dirección prevé mayores inversiones comerciales —ampliación de la fuerza de ventas, programas de marketing y herramientas de análisis basadas en inteligencia artificial— que presionarán los márgenes bruto y operativo en el trimestre. Para el año fiscal 2027, la compañía anticipa que la tasa impositiva efectiva no GAAP subirá de aproximadamente el 15,5% al 17,5% debido al incremento programado del impuesto GILTI sobre ganancias extranjeras. El Consejo amplió la autorización de recompra de acciones en 1.000 millones de dólares, dejando una capacidad restante de aproximadamente 1.500 millones.

En cuanto a mercados relevantes para lectores hispanos, la dirección mencionó que California ahora obliga a los grandes planes de salud a cubrir la fecundación in vitro, lo que amplía el mercado de fertilidad en ese estado. La nueva instalación de empaque en Puerto Rico busca potenciar la distribución directa al consumidor. China, en cambio, siguió siendo un lastre tanto en lentes de contacto como en MiSight, con menos del 2% de los ingresos consolidados, y la dirección reconoció abiertamente que reexamina la estrategia en ese país.

Turno de preguntas: los analistas aprietan sobre el inventario y el futuro de CVI

La sesión de preguntas giró casi en su totalidad en torno al ajuste de inventario en EE. UU. y a la credibilidad de la recuperación en 2027. Varios analistas preguntaron por qué se acumuló el exceso —la dirección señaló compras anticipadas a subidas de precio, consolidación de clientes, actualizaciones de sistemas informáticos y el impacto de nuevos contratos de marca blanca— y si el problema podría extenderse a Europa o al inicio del próximo año fiscal. Al White respondió que EMEA opera en gran medida con modelos de suscripción que evitan estos desequilibrios y que el ajuste en EE. UU. estará prácticamente completado al cierre del cuarto trimestre. También reconoció que la compañía cuenta con menos vendedores en la calle que sus competidores, lo que ha impedido convertir contratos ganados en crecimiento de ingresos. Sobre la decisión de no vender CooperSurgical, la dirección argumentó que los servicios compartidos —finanzas, tecnología, legal y recursos humanos— justifican mantener ambos negocios bajo el mismo techo, y que el foco inmediato es el crecimiento orgánico de CooperVision. Las preguntas sobre orientación para 2027 fueron sistemáticamente diferidas a la llamada de diciembre.