Qué dijo la dirección de Compass, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por el mercado de lujo y la fusión con Anywhere

Compass registró ingresos de 4.300 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 14% más que en el mismo período del año anterior en términos proforma, superando el techo de su propia guía de entre 4.000 y 4.200 millones. El EBITDA ajustado alcanzó 363 millones de dólares, también un récord y casi el triple del que la compañía generó de manera independiente un año antes. La dirección atribuyó parte del crecimiento al efecto riqueza derivado del auge bursátil tecnológico en el norte de California: durante el primer semestre, 140 transacciones en San Francisco cerraron al menos un millón de dólares por encima del precio de oferta, frente a apenas ocho en el mismo período de 2024. En julio y agosto, los ingresos de Compass en el área de la Bahía crecían un 19% interanual, en línea con el 20% registrado en junio, lo que la dirección interpretó como señal de que el impulso se mantiene.

La integración de los activos adquiridos a Anywhere —que incluyen las marcas Coldwell Banker, Corcoran y Sotheby's International Realty— avanza por delante de lo previsto. Compass anunció que ya ha ejecutado la totalidad de su objetivo de sinergias de coste del año 1, fijado en 300 millones de dólares, con cinco meses de antelación, y elevó la estimación de sinergias ejecutadas para 2026 a 330 millones. La compañía espera reconocer en la cuenta de resultados aproximadamente 150 millones de esos 330 millones durante el ejercicio, frente a los 130 millones proyectados anteriormente.

Perspectivas: reducción de apalancamiento, tecnología y estrategia de comercialización

La compañía espera ingresos de entre 3.850 y 4.050 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026 y un EBITDA ajustado de entre 275 y 305 millones. La dirección indicó que, de mantenerse el consenso de analistas para el EBITDA ajustado de todo 2026 en torno a 850 millones, el ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado se situaría por debajo de 3 veces al cierre del año. No prevé amortizar deuda antes del segundo trimestre de 2027, cuando venzan las disposiciones de no amortización anticipada de sus bonos al 9,75% y mejoren las condiciones de reembolso de los bonos al 7%.

En materia tecnológica, la compañía puso en marcha en julio la nueva plataforma unificada para agentes —antes denominada home platform— con más de 4.000 profesionales en fase piloto, con una puntuación de satisfacción del cliente del 82%. La dirección espera que casi 50.000 agentes adicionales de las marcas propias tengan acceso antes de finales de septiembre, y que los 128.000 agentes de la red de franquicias comiencen a incorporarse en el primer trimestre de 2027. En cuanto a la estrategia de comercialización en tres fases —exclusiva privada, coming soon y salida al mercado público—, la adopción entre los agentes de la marca Compass se aproximó al 57% de todas las nuevas captaciones en las semanas más recientes. La compañía espera que esa cifra alcance el 80% a finales del tercer trimestre.

Turno de preguntas: sinergias, tráfico web y política de portales

Los analistas preguntaron por el potencial adicional de sinergias más allá del objetivo de 500 millones. El director financiero Scott Wahlers no cifró una meta nueva, pero señaló que el ritmo de ejecución en los primeros seis meses hace razonable asumir que el objetivo se alcanzará antes de lo previsto y que el resultado final podría superarlo. Sobre el tráfico web, Robert Reffkin destacó que en Chicago —el mercado con mayor proporción de coming soons— las sesiones en Compass.com crecieron un 111% interanual, 77 puntos porcentuales por encima de la media de la plataforma. Ante la pregunta de si ese dato podría llevar a la compañía a competir más directamente en el negocio de portales en lugar de seguir con la estrategia de asociaciones, Reffkin respondió que la alianza con Redfin se mantiene y que el avance de la compañía en tráfico es consecuencia de la eliminación progresiva de las reglas que obligan a los agentes a ceder su contenido a plataformas de terceros, no de una reorientación estratégica.