Qué dijo la dirección de CommScope Holding Company, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido mientras la compañía se reorganiza

Vistance Networks cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de 472 millones de dólares, un alza del 22% respecto al año anterior, y un EBITDA ajustado de 87 millones de dólares, un 38% más que en el mismo período de 2025. El CEO Chuck Treadway atribuyó los resultados a un desempeño mejor de lo esperado en ambos segmentos: Aurora Networks, impulsado por los envíos de productos DOCSIS 4.0, y RUCKUS Networks, que mejoró sus márgenes en aproximadamente 600 puntos básicos respecto al año anterior. Las órdenes de compra crecieron un 49% en comparación con el primer trimestre de 2025, y el inventario de pedidos pendientes alcanzó los 843 millones de dólares al cierre del trimestre.

El hecho más relevante de la jornada fue el anuncio de la venta del negocio RUCKUS a Belden por 1.846 millones de dólares en efectivo, una operación que la dirección presentó como el siguiente paso en la simplificación del portafolio tras la desinversión de CCS a Amphenol a comienzos de año. El CFO Kyle Lorentzen indicó que el impacto neto de efectivo de la transacción, después de honorarios e impuestos, se estima en aproximadamente 1.700 millones de dólares. El cierre se espera en la segunda mitad de 2026, y la compañía prevé distribuir una parte significativa del excedente a los accionistas en forma de dividendo especial dentro de los 60 días posteriores al cierre.

Perspectivas: Aurora como única apuesta

Tras la venta de RUCKUS, Vistance Networks quedará como un vehículo centrado exclusivamente en Aurora. La compañía espera que el EBITDA ajustado de Aurora para 2026 se sitúe entre 225 y 250 millones de dólares, sin incluir los costos residuales de la transacción. La dirección reconoció que el EBITDA de Aurora descenderá en términos interanuales en 2026, por el efecto combinado de los costos residuales del proceso de separación —estimados en unos 15 millones de dólares imputables a Aurora—, el declive del negocio heredado y un impacto de alrededor de 30 millones de dólares por el encarecimiento y la escasez de chips de memoria DDR4. Treadway señaló que los productos DOCSIS 4.0 crecerán en torno al 20% interanual, lo que en términos agregados se traduciría en un crecimiento de ingresos para Aurora en el rango de los dos dígitos bajos. La dirección también mencionó el inicio del despliegue de su solución vCCAP con Vodafone Alemania, calificándolo de "bastante significativo" al desplazar a un competidor en uno de los mayores operadores europeos. En América Latina, Aurora avanza con un cliente de Nivel 1 de la región CALA en la migración a fibra hasta el hogar mediante sus productos PON Evo Serie 200 y vBNG Evo.

Turno de preguntas: concentración de clientes, memoria y adquisiciones

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Samik Chatterjee (JPMorgan) pidió una explicación detallada del descenso del EBITDA en Aurora, y Lorentzen desglosó los factores: costos residuales, declive del negocio legado y el impacto de los chips de memoria, parcialmente compensados por el crecimiento en productos DOCSIS 4.0. George Notter (Wolfe Research) preguntó por la concentración de clientes: Lorentzen confirmó que los tres principales clientes representan alrededor del 75% de los ingresos de Aurora. Notter también cuestionó qué ocurre cuando concluya el ciclo de actualización de redes; Treadway reconoció que el horizonte varía según el cliente —entre dos y cinco años— y que después vendrá la apuesta por PON y vCCAP. En cuanto a las adquisiciones, Treadway no dio nombres ni cifras concretas, pero indicó que el mercado DOCSIS sigue fragmentado y que los grandes clientes prefieren proveedores de escala, lo que posiciona a Aurora como posible consolidador. Sobre los chips de memoria, Treadway afirmó que RUCKUS ya tiene asegurado el volumen necesario para 2026, mientras que Aurora sigue gestionando la situación con sus palancas habituales —relaciones con proveedores, inventario, rediseño de producto y ajuste de precios—, con visibilidad limitada más allá del segundo trimestre.