Qué dijo la dirección de Columbia Sportswear Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sostenido por el exterior y por una devolución arancelaria

Columbia Sportswear registró en el segundo trimestre de 2026 ventas netas de 614 millones de dólares, un incremento del 2% frente al año anterior. El crecimiento lo protagonizaron los mercados internacionales —que representan más del 40% de las ventas y avanzaron un 9%—, mientras que el negocio en Estados Unidos retrocedió un 4% por la debilidad del tráfico en tiendas físicas y el menor volumen del libro de pedidos mayorista de primavera 2026. Un elemento extraordinario distorsionó los márgenes reportados: la compañía reconoció aproximadamente 78 millones de dólares en reembolsos e intereses de los aranceles IEEPA previamente pagados, de los cuales 60 millones se contabilizaron como reducción del costo de ventas y 15 millones quedaron como crédito en inventario. Excluido ese efecto, el margen bruto se contrajo 50 puntos básicos por los aranceles vigentes y una mayor actividad promocional. El beneficio por acción reportado fue de 0,52 dólares; sin los reembolsos, la pérdida por acción habría sido de 0,41 dólares, en línea con el punto medio de la guía. El inventario se redujo un 6% en valor y un 7% en unidades, y la compañía cerró el trimestre con 625 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, sin deuda.

En mercados relevantes para lectores hispanos, China creció en dígito medio durante el trimestre con fuerza en el comercio electrónico, y la dirección reafirmó su expectativa de crecimiento de doble dígito en ese país para el año completo. En América Latina y Asia-Pacífico, los mercados distribuidores crecieron cerca del 25% en tipos de cambio constantes. Gabriel Rusu, originario de Argentina, ganó el Val d'Aran by UTMB en España calzando las zapatillas Columbia Konos Speed Trail ATR, un hito que la compañía utilizó para posicionar su calzado en el trail running de élite.

Lo que viene: más peso en el cuarto trimestre y cautela sobre el consumidor

Para el tercer trimestre, la compañía espera que las ventas se sitúen entre un descenso del 1,5% y un resultado plano frente al año anterior, con un beneficio por acción de entre 1,15 y 1,35 dólares. La dirección explicó que desplazamientos en el calendario de envíos —superiores a 30 millones de dólares migrados del tercer al cuarto trimestre— concentrarán el crecimiento de la segunda mitad del año en el último periodo. Esos retrasos obedecen a la congestión logística derivada del conflicto en Oriente Medio y a cuellos de botella en nodos de consolidación de la cadena de suministro, así como a un efecto colateral de la invalidación judicial de los aranceles IEEPA: importadores de terceros que intentaban adelantar compras al tipo del 10% saturaron temporalmente la capacidad. Para el conjunto del año, la compañía mantiene su previsión de crecimiento de ventas del 1% al 3%, eleva la guía de margen bruto reportado a entre el 52,1% y el 52,3%, y sube el beneficio por acción reportado a un rango de entre 4,45 y 4,90 dólares, incorporando los reembolsos arancelarios. La dirección advirtió que los precios elevados de la gasolina presionan el gasto discrecional, especialmente entre consumidores de renta media y baja. En cuanto a la temporada primavera 2027, el libro de pedidos mayorista —aproximadamente un 90% cerrado— apunta a un crecimiento de dígito medio bajo a medio, con el calzado liderando el avance y con contribución de todas las marcas y geografías, incluida Norteamérica.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue el desplazamiento de envíos del tercer al cuarto trimestre: la dirección confirmó que no se trata de cancelaciones sino de retrasos logísticos conocidos, y que, ajustando por ese efecto, el crecimiento en ambos trimestres sería equivalente, en el rango del 4%-5%. El segundo fue la devolución arancelaria: Jim Swanson precisó que los 15 millones contabilizados en inventario se reconocerán en resultados a lo largo del segundo semestre, pero quedarán prácticamente neutralizados por las compensaciones acordadas con los fabricantes, con un impacto negativo en el margen bruto en el tercer trimestre y positivo en el cuarto. El tercero fue la estrategia de precios y actividad promocional: Boyle subrayó que no observa comportamientos inusuales en la competencia y que las promociones actuales responden a la liquidación estacional normal, aunque reconoció que el consumidor muestra mayor elasticidad al precio ante el encarecimiento de combustible y alimentos. Ante la pregunta sobre el calendario para recuperar márgenes operativos de doble dígito, Swanson no ofreció un plazo concreto y condicionó esa recuperación a que las ventas retomen una trayectoria más consistente.