Qué dijo la dirección de Columbia Sportswear Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre mejor de lo esperado, pero con sombras externas

Columbia Sportswear cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de aproximadamente 779 millones de dólares, prácticamente planas frente al año anterior, y con una utilidad por acción diluida que superó el rango de orientación previsto. El resultado fue impulsado por envíos mayoristas anticipados de primavera 2026, mejor demanda de lo previsto en Europa y Estados Unidos, y una gestión disciplinada de gastos. El margen bruto cedió 20 puntos básicos hasta el 50,7%, presionado por aranceles incrementales no mitigados equivalentes a 310 puntos básicos, parcialmente compensados por aumentos selectivos de precios. El negocio internacional, que representa más del 40% de las ventas, creció un 16% interanual en moneda constante; por el contrario, Estados Unidos retrocedió un 10%, caída que la dirección describió como en gran medida anticipada.

La compañía destinó 150 millones de dólares a recompras de acciones durante el trimestre, retirando 2,5 millones de títulos, y cerró el periodo con 535 millones de dólares en efectivo e inversiones de corto plazo sin deuda alguna.

Aranceles, Medio Oriente y perspectivas para el resto del año

Dos factores externos dominaron la discusión sobre el entorno operativo. En materia arancelaria, el fallo de la Corte Suprema de EE. UU. a finales de febrero puso fin a los aranceles IEEPA, lo que redujo el impacto no mitigado estimado para el año completo de 300 a aproximadamente 200 puntos básicos sobre el margen bruto. La compañía ha pagado cerca de 80 millones de dólares en aranceles IEEPA —unos 55 millones ya reconocidos en el costo de ventas— y ha presentado las solicitudes de reembolso correspondientes, aunque no ha incorporado ningún beneficio de dichos reembolsos en sus estados financieros ni en su orientación financiera. El conflicto en Medio Oriente, estallado en febrero, ya ha provocado cancelaciones y reducciones de pedidos en ciertos mercados distribuidores de la región, aunque la dirección indicó que el impacto en el conjunto del año no ha sido significativo hasta la fecha. La compañía advirtió que la prolongación del conflicto podría afectar los precios del petróleo y, con ello, los costos de insumos a partir de la temporada primavera 2027.

Para el año completo, la compañía mantiene su previsión de crecimiento de ventas netas de entre el 1% y el 3%, y eleva la orientación de margen operativo al rango de 6,7%-7,5%, con una utilidad por acción diluida de entre 3,55 y 4,00 dólares.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el libro de pedidos de otoño 2026, la dirección confirmó que el resultado superó ligeramente sus propias expectativas y que se sitúa en el extremo superior del rango de crecimiento de dígito medio en porcentaje, tanto en EE. UU. como a nivel global. Ante la pregunta sobre qué se haría con un eventual reembolso de aranceles, Tim Boyle señaló que la asignación seguiría los criterios históricos de la compañía, mencionando también la voluntad de reconocer el apoyo que algunos proveedores brindaron durante el periodo arancelario. Varios analistas indagaron sobre el canal directo al consumidor en EE. UU., que encadena múltiples trimestres negativos; la dirección atribuyó parte del descenso al cierre de tiendas temporales de liquidación y al menor volumen de inventario de liquidación, sin ofrecer una fecha concreta de recuperación. Sobre el impacto del alza del petróleo en los costos de producción, el director financiero Jim Swanson reconoció que comenzará a sentirse en la temporada primavera 2027, sin cuantificar el efecto ante la incertidumbre actual.