Qué dijo la dirección de Coinbase Global, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre a contracorriente

Coinbase cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 1.400 millones de dólares, una pérdida neta de 394 millones y un EBITDA ajustado positivo de 303 millones. La dirección atribuyó los resultados a un entorno de mercado adverso: la capitalización total del mercado cripto y los volúmenes de negociación cayeron más de un 20% respecto al trimestre anterior, con una volatilidad históricamente baja en los activos de menor capitalización. A pesar de ello, la compañía señaló que cumplió o superó todos los rangos de su propia guía publicada en febrero, y destacó que alcanzó un nuevo máximo histórico en cuota de mercado de negociación de criptomonedas.

Entre los indicadores que la dirección presentó como fortalezas estructurales figuran el decimosegundo trimestre consecutivo de entradas netas de unidades nativas en custodia, el récord histórico de USDC mantenido en productos de Coinbase —con un promedio de 19.000 millones de dólares—, y el crecimiento acelerado de los mercados de derivados y predicción. Los derivados minoristas superaron los 200 millones de dólares en ingresos anualizados, mientras que los mercados de predicción alcanzaron los 100 millones anualizados en marzo, apenas dos meses después de su lanzamiento.

Lo que viene: recortes, IA y la 'Everything Exchange'

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos por suscripciones y servicios de entre 565 y 645 millones de dólares. Prevé también una reducción secuencial de gastos tecnológicos y administrativos, con un rango de 820 a 870 millones, lo que representa una caída de entre el 4% y el 9% frente al primer trimestre. Adicionalmente, la compañía anticipa entre 50 y 60 millones en gastos de reestructuración relacionados con una reducción de plantilla anunciada días antes de la llamada, que la dirección enmarcó dentro de una transición hacia operaciones basadas en inteligencia artificial. Para el conjunto de 2026, la compañía espera gastos ajustados de entre 4.300 y 4.600 millones, aproximadamente 500 millones por debajo del ritmo de salida del cuarto trimestre de 2025. En el plano regulatorio, el director legal Paul Grewal expresó confianza en que el proyecto de ley CLARITY —que establecería un marco legal para activos digitales en Estados Unidos— podría ser firmado antes de finales de verano de 2026, lo que la dirección calificó como un catalizador relevante para la captación de capital institucional y el lanzamiento de nuevos productos.

Preguntas de los analistas: regulación, competencia y recortes de personal

El turno de preguntas estuvo dominado por tres ejes. El primero fue la legislación sobre stablecoins y el impacto potencial en los acuerdos con Circle: tanto Grewal como la directora financiera Alesia Haas insistieron en que el contrato de reparto de ingresos con Circle se renueva automáticamente cada tres años de manera indefinida y no puede ser rescindido, y que la participación en los ingresos está ligada al suministro total de USDC, no a los mecanismos de recompensas que debaten los legisladores. El segundo eje fue la reducción de plantilla y el papel de la inteligencia artificial: Haas reconoció que el recorte responde a dos fuerzas simultáneas —el deterioro del mercado y la adopción de IA— sin precisar el peso de cada una, y señaló que el número de solicitudes de integración de código por ingeniero creció un 78% interanual. El tercero fue la presión competitiva sobre comisiones: la dirección descartó recortes inminentes de tarifas, argumentando que los clientes eligen la plataforma por confianza y amplitud de producto, aunque reconoció que la compresión de comisiones es un riesgo a largo plazo. Los analistas también preguntaron sobre la integración de Deribit —adquirido en 2025— y el lanzamiento de opciones sobre criptomonedas en Estados Unidos; la dirección confirmó que la integración avanza pero se negó a dar una fecha concreta para el mercado estadounidense.