Qué dijo la dirección de Cohu, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de fuerte crecimiento impulsado por computación de alto rendimiento

Cohu registró ingresos de 149 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 38% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos recurrentes —consumibles, kits de aplicación, software por suscripción y mantenimiento— representaron el 53% del total. El margen bruto no GAAP fue del 45,5%, por encima de la orientación previa, gracias a una mezcla de productos más favorable. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,26 dólares y el EBITDA ajustado alcanzó el 12%. La caja neta creció unos 9 millones de dólares durante el trimestre, hasta 498 millones, aunque la compañía mantiene una deuda de 304 millones, en su mayoría deuda convertible emitida en el cuarto trimestre de 2025.

Los segmentos más dinámicos fueron computación e industrial. Los pedidos de sistemas en computación crecieron un 150% interanual, impulsados por el manejador Eclipse para procesadores de alto rendimiento. Los pedidos industriales subieron un 87% interanual, mientras que el sector automotriz cayó un 24% y sigue siendo el rezagado de este ciclo de recuperación. La utilización estimada de equipos de prueba de semiconductores mejoró hasta el 80% al cierre del trimestre, nivel que históricamente marca el punto de inflexión para el gasto de capital de los fabricantes integrados.

Perspectivas: capacidad en expansión y mayor visibilidad en inteligencia artificial

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de aproximadamente 170 millones de dólares, un incremento del 14% secuencial y del 35% interanual. Para el conjunto del año, la dirección elevó su previsión de crecimiento desde el 25% hasta alrededor del 35%, lo que situaría los ingresos anuales en torno a 610–615 millones de dólares. El cuarto trimestre se perfila como relativamente estable respecto al tercero, condicionado por los límites actuales de capacidad productiva.

Cohu amplió su estimación del mercado potencial en computación de alto rendimiento (HPC) hasta 850 millones de dólares anuales, distribuidos entre clientes en distintas fases de cualificación y relación comercial. La compañía también elevó su previsión de ingresos HPC para 2026 a un rango de entre 100 y 110 millones de dólares. Para sostener esa demanda, la empresa está ampliando su fábrica en Malacca, Malasia —relevante para mercados de la región—, con el objetivo de duplicar la producción de manejadores Eclipse antes de mediados de 2027 y triplicarla potencialmente antes de finales de ese mismo año. La expansión de las cabezas térmicas se realiza en Filipinas.

Turno de preguntas: capacidad, costos y los límites del crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la cadencia de cualificaciones: la dirección indicó que uno de los cinco clientes en proceso de cualificación podría obtener el visto bueno en cuestión de semanas, mientras que el último del grupo no se espera hasta mediados del primer trimestre de 2027. Segundo, los costos de insumos: el CFO Jeffrey Jones señaló que la memoria es el componente con mayores presiones de precio y plazos de entrega, y que la compañía ha realizado compras anticipadas para mitigar el impacto, aunque reconoció que se han iniciado conversaciones con clientes para trasladar parte del alza. No se dio ninguna cifra concreta ni plazo firme para esa repercusión. Tercero, la capacidad como techo de crecimiento: varios analistas presionaron sobre si la expansión fabril será suficiente para capturar la totalidad del pipeline. La dirección fue explícita en que el cuarto trimestre de 2026 ya está prácticamente comprometido y que el salto cuantitativo real se producirá al entrar en 2027. La posibilidad de fusiones y adquisiciones fue descartada como prioridad inmediata, con el argumento de que la ejecución operativa es la primera obligación.