Qué dijo la dirección de Coherent, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récord impulsado por la inteligencia artificial

Coherent cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos récord de 1.690 millones de dólares, un 7% más que el trimestre anterior y un 17% más que el año previo. En términos comparables —excluyendo el negocio de defensa y aeroespacial que la compañía vendió en el primer trimestre— el crecimiento fue del 9% secuencial y del 22% interanual. El margen bruto no-GAAP llegó al 39%, con una mejora de 24 puntos básicos respecto al trimestre anterior. El beneficio por acción no-GAAP fue de 1,29 dólares, frente a 0,95 dólares del mismo período del año anterior. El principal motor fue el segmento de centros de datos, que representó más del 70% de los ingresos y creció un 14% secuencialmente y un 36% interanual. La compañía también completó la venta de su división de herramientas de procesamiento de materiales en Múnich, Alemania, un negocio con ingresos trimestrales medios de 25 millones de dólares y márgenes brutos por debajo de la media corporativa; los proceeds se destinarán a reducir deuda.

Lo que viene: capacidad, nuevos productos y visibilidad sin precedentes

La dirección describió la visibilidad de la demanda como "la mejor que hemos tenido", con una ratio libro de pedidos sobre facturación superior a 4 veces en el segmento de centros de datos y pedidos que se extienden hasta el calendario 2027 e incluso 2028. La compañía espera crecimiento secuencial de doble dígito en centros de datos tanto en el trimestre de marzo como en el de junio, y anticipa que la tasa de crecimiento del ejercicio fiscal 2027 superará a la del fiscal 2026. En materia de capacidad, Coherent asegura que ya ha iniciado el equivalente al 80% del objetivo de doblar su producción de fosfuro de indio en obleas de seis pulgadas antes de que acabe el año natural; a finales de 2025 cuadruplicó los arranques de obleas respecto al trimestre anterior. La producción se realiza en paralelo en Sherman, Texas, y Yarfala, Suecia. La fabricación en territorio estadounidense se destacó como factor diferenciador ante los clientes, especialmente en un contexto de creciente atención a las cadenas de suministro domésticas. La compañía también anunció una orden de compra de gran magnitud de un cliente líder en centros de datos de IA para una solución CPO basada en su láser CW de alta potencia fabricado en Sherman, Texas, cuya contribución de ingresos relevante se espera para el calendario 2026 con aceleración en 2027. En el negocio industrial, la dirección espera que los pedidos de clientes de equipos para semiconductores —que crecieron significativamente en el trimestre— se traduzcan en crecimiento secuencial de ingresos a partir del trimestre de junio. La guía para el tercer trimestre fiscal sitúa los ingresos entre 1.700 y 1.840 millones de dólares, el margen bruto no-GAAP entre el 38,5% y el 40,5%, y el BPA no-GAAP entre 1,28 y 1,48 dólares.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas dedicaron gran parte del turno de preguntas a dos cuestiones: la sostenibilidad del desequilibrio entre oferta y demanda de fosfuro de indio, y la trayectoria de los márgenes brutos. Ante la pregunta de si la industria podría equilibrar oferta y demanda en 2025 o 2026, Anderson fue directo: no lo ve probable en este año ni en el siguiente, y sugirió que los planes de los clientes para redes scale-up podrían mantener ese desequilibrio durante un período prolongado. Sobre márgenes, la CFO Sherri Luther recordó que desde el ejercicio fiscal 2024 la compañía ha mejorado el margen bruto en 470 puntos básicos, y reafirmó el objetivo de largo plazo de superar el 42%, aunque advirtió que el ritmo trimestral puede fluctuar según el calendario de los distintos proyectos. Varios analistas presionaron sobre el avance de los transceptores de 1,6 terabits y el potencial de la tecnología CPO para redes scale-up; Anderson señaló que el mercado óptico para scale-up —hoy completamente eléctrico— representa TAM incremental de una magnitud "órdenes de magnitud" superior al de scale-out, y que los compromisos con clientes ya son activos y más cercanos en el tiempo de lo que el mercado podría suponer. La pregunta sobre la exposición a la recuperación industrial más allá del segmento de equipos para semiconductores obtuvo una respuesta cautelosa: la dirección reconoció la fortaleza en semi-cap pero declinó confirmar una recuperación industrial de base amplia.