Qué dijo la dirección de Coherent, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la inteligencia artificial

Coherent cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos récord de 1.500 millones de dólares, un aumento del 4% respecto al trimestre anterior y del 24% en términos interanuales. El principal motor fue la demanda sostenida de centros de datos para aplicaciones de inteligencia artificial, que elevó los ingresos del segmento de centros de datos un 11% secuencial y un 54% interanual. El margen bruto no-GAAP mejoró hasta el 38,5%, 30 puntos básicos por encima del trimestre previo y 490 puntos básicos sobre el mismo período del año anterior, impulsado por reducciones de costos de fabricación, mejoras de rendimiento en producción y optimización de precios. El beneficio por acción no-GAAP fue de 0,91 dólares, frente a 0,38 dólares un año antes, lo que supone un crecimiento de 2,4 veces en términos interanuales. La compañía también amortizó 136 millones de dólares de deuda durante el trimestre, reduciendo el apalancamiento a 2,1 veces según su contrato de crédito.

En telecomunicaciones, los ingresos crecieron un 2% secuencial y un 21% interanual, marcando el tercer trimestre consecutivo de crecimiento. La dirección atribuyó la mayor parte de ese avance a la interconexión de centros de datos (DCI) y a sus nuevos transceptores ZR y ZR+. Los mercados industriales, en cambio, mostraron debilidad relativa: los ingresos cayeron un 2% secuencial, aunque crecieron un 1% interanual, con fortaleza en equipos para semiconductores y pantallas OLED compensada por la debilidad en manufactura de precisión.

Lo que la dirección anticipa

Para el cuarto trimestre fiscal, Coherent espera ingresos de entre 1.425 y 1.575 millones de dólares, con el punto medio prácticamente plano respecto al trimestre anterior. La dirección indicó que el segmento de centros de datos y comunicaciones seguirá creciendo de forma secuencial, mientras que los mercados industriales retrocederán ante la incertidumbre macroeconómica. El margen bruto no-GAAP se proyecta entre el 37% y el 39%, con la mezcla de productos como principal factor de presión. La compañía espera comenzar la producción en volumen de su plataforma de fosfuro de indio de seis pulgadas en el trimestre actual, lo que aportará un incremento significativo de capacidad y una mejora estructural de costos. También anticipa los primeros ingresos de su nuevo conmutador óptico de circuitos (OCS) durante el año calendario 2025, producto que la dirección describió como una expansión relevante del mercado direccionable en centros de datos.

En cuanto a los aranceles, tanto el consejero delegado Jim Anderson como la directora financiera Sherri Luther afirmaron que el impacto en el trimestre actual no se espera que sea significativo, respaldados en una huella de fabricación que abarca más de 60 instalaciones en 14 países, con aproximadamente la mitad situada en Estados Unidos. Los transceptores destinados a clientes estadounidenses se producen principalmente en Malasia.

Las preguntas que inquietaron a los analistas

El turno de preguntas estuvo dominado por tres preocupaciones: el estado del inventario de transceptores a 800G en manos de los clientes, la composición tecnológica de los ingresos de Coherent, y la trayectoria futura del margen bruto. Sobre el inventario, Anderson señaló que los clientes están desplegando los transceptores con rapidez tras recibirlos, sin señales visibles de acumulación. Ante la percepción de que la compañía depende en exceso de los VCSEL, Anderson precisó que más de la mitad de los ingresos por transceptores proviene de diseños basados en EML, y que la mayoría de esos EML son fabricados internamente. Varios analistas presionaron a Luther sobre qué nivel de mejora de margen puede esperarse más allá del trimestre actual; la directora financiera evitó comprometerse con cifras concretas y remitió a los inversores al Investor Day del 28 de mayo para obtener el modelo financiero a largo plazo. También se preguntó por el impacto cuantitativo en márgenes de las acciones de reestructuración del trimestre —incluyendo el cierre de la línea de dispositivos de carburo de silicio y el anuncio de venta de una instalación en Champaign, Illinois— y la respuesta fue que el beneficio es principalmente a largo plazo y no se reflejó de forma significativa en los resultados del trimestre.