Qué dijo la dirección de Cohen & Company Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre impulsado por la actividad SPAC

Cohen & Company (COHN) cerró el segundo trimestre de 2026 con un ingreso neto atribuible a sus accionistas de 3,6 millones de dólares, equivalente a 0,94 dólares por acción totalmente diluida, frente a los 1,5 millones del trimestre anterior y los 1,4 millones del mismo período del año pasado. El indicador que la dirección considera más representativo, el beneficio ajustado antes de impuestos, alcanzó los 10,1 millones de dólares, más del doble que los 4 millones del trimestre previo. El motor fue la división de banca de inversión Cohen & Company Capital Markets (CCM), cuya línea de ingresos por banca de inversión y nuevas emisiones sumó 54 millones de dólares, la cifra más alta de los tres períodos comparados. La actividad provino principalmente de transacciones SPAC y de-SPAC, junto con ganancias sobre instrumentos financieros recibidos como contraprestación por servicios prestados.

La compensación y beneficios ascendió a 48,2 millones de dólares, un aumento de 6,9 millones respecto al trimestre anterior, explicado por la remuneración variable ligada al incremento de ingresos. La plantilla se mantuvo prácticamente estable en 129 empleados. El rubro de transacciones por cuenta propia registró un resultado negativo de 300.000 dólares, una mejora sustancial frente al negativo de 3,4 millones del trimestre anterior, aunque lejos de los 2,8 millones positivos del segundo trimestre de 2025.

Hitos en los SPAC patrocinados y perspectivas

La compañía destacó dos avances concretos en sus SPAC propios. El primero, Columbus Circle Capital Corp. II firmó el 26 de junio un acuerdo de combinación de negocios con Elroy Air Inc., empresa de transporte aéreo autónomo; la operación se rebautizará como Inflection Point Acquisition Corp. VII y la dirección espera que cierre en el cuarto trimestre de 2026. Como parte del acuerdo, CCM cederá 360.000 unidades de colocación privada. El segundo, Columbus Circle Capital Corp. III completó su OPV de 230 millones de dólares el 10 de julio, ya iniciado el tercer trimestre. CCM destinó 3,6 millones de sus honorarios de suscripción a adquirir 360.000 unidades de colocación en ese mismo vehículo.

Sobre el conjunto del negocio, la dirección no ofreció una guía cuantitativa para la segunda mitad del año. Se limitó a señalar que la compañía espera que su cartera de operaciones siga un perfil similar al observado en períodos anteriores, sin desagregar públicamente los segmentos por categoría.

Turno de preguntas: pocas respuestas concretas

El único analista que intervino, identificado como Luke de Northland Securities, planteó tres cuestiones. La primera, sobre qué impulsó la fortaleza del trimestre, fue respondida por el CFO Joe Pooler aludiendo al cierre de cinco OPV de SPAC, varias de-SPAC y la revalorización de warrants y unidades recibidos como honorarios en operaciones anteriores. La segunda pregunta, sobre si el entorno macroeconómico estaba afectando el volumen o los plazos de cierre de operaciones, obtuvo una respuesta escueta del CEO Lester Brafman, quien indicó que el ritmo era «bastante consistente» con lo visto anteriormente. Ante la tercera pregunta, que pedía un desglose de la cartera por categorías —SPAC, de-SPAC, captación de capital y fusiones y adquisiciones—, Brafman declinó dar cifras públicas y remitió a que el perfil futuro «se parecerá a lo que hemos estado haciendo». No hubo más preguntas.